Experter varnar för ny skuldfälla i fastighetssektorn – utdelningar åter i farozonen

Trots ökande vinster inom fastighetsbranschen fortsätter börsen att vara skeptisk. Intressekonflikter och en "mur av förfall" hotar att påverka investerarnas förtroende, vilket väcker frågor om framtiden för flera fastighetsbolag. I tillägg har nu också marknadsräntorna åter börjat klättra uppåt och allt fler börjar ställa in sig på att räntebotten har nåtts för denna gång.

• Fastighetsbolagens vinster ökar, men förtroendet på börsen sjunker.
• En stor mängd lån behöver refinansieras i en osäker räntemiljö.
• Intressekonflikter inom bolagen avskräcker investerare.

Enligt Dagens industri har fastighetssektorn på börsen en komplex situation att hantera. Trots att de tio största börsnoterade fastighetsbolagen ökade sina vinster med 5 procent under 2024, har fastighetsindex tappat cirka 10 procent.

Detta sker samtidigt som börsens index har klättrat högre.

Ökade vinster – men fortsatt skepticism

Förvaltningsresultaten förbättrades med 12 procent under fjärde kvartalet, och belåningsgraden ligger nu på historiskt låga 42 procent. Trots dessa positiva tecken visar börsen fortsatt skepsis mot sektorn.

Maria Gillholm från Moody’s varnar i en kommentar till SvD för att många fastighetsbolag står inför en "mur av förfall" när lån förfaller och behöver refinansieras samtidigt i en osäker ekonomisk miljö.

Effekten av att man dels sköt upp refinansiering, dels valde kortare obligationer blir att många fastighetsbolag om ett par år kommer att söka refinansiering på marknaden samtidigt. Maria Gillholm, Moody’s

Hon pekar också på att stigande räntor ökar risken för dominoeffekter bland bolag med korsägande:

”Bolagen måste minska sina skulder genom att ta in nytt kapital eller sluta dela ut pengar till aktieägarna”, förklarar Gillholm.

Detta kommer efter en tid där flera fastighetsbolag med lång utdelningshistorik fick pausa eller ställa in sin utdelning till aktieägarna, men nu nyligen har återinfört den igen. Bland annat kan nämnas bolag som Diös och Castellum.

Intressekonflikter skrämmer bort investerare

Magnus Dagel från Dagens industri påpekar att intressekonflikter inom flera fastighetsbolag bidrar till börsens negativa syn.

Exempel som Fabeges och Corems styrelseordföranden som fakturerar bolagen stora belopp för juridiska tjänster, samt Balder där huvudägaren även är storägare i en av hyresgästerna, avskräcker investerare.

För att möta framtidens utmaningar behöver fastighetsbolagen förbättra sin ägarstyrning och öka transparensen. De måste även förbereda sig för ett mer osäkert ränteläge när många lån snart ska omförhandlas.