XP Chemistries - Godkänd analysmetod - Mangold Insight Analys

I februari 2025 bad EFSA (Europeiska myndigheten för livsmedelssäkerhet) om ytterligare tid för slutförande av riskbedömningen av XP Chemistries kapsaicin i djurfoder. I mars 2025 blev XP Chemistries analysmetoder för kapsaicin i djurfoder godkänt vilket tidigarelade tidsfristen från den 17 till den 5 maj 2025. Givet beskedet är XP Chemistries ett steg närmre ett EU-godkännande vilket skulle innebära en ”game changer” för XP Chemistries.

XP Chemistries intäkter minskade till 0,4 (0,8) miljoner kronor under 2024 jämfört med ifjol. Intäkterna var 27 procent lägre än Mangold prognos. Det bör tas i beaktan att potentialen för XP Chemistries kapsaicin främst återfinns som tillskott i djurfoder där bolaget har en EU-ansökan som väntas bli godkänd i början av maj 2025.Sammantaget förbättrades EBIT till -8,9 (-10,1) miljoner kronor. Det var 1,9 procent lägre än vår prognos för året. Mangold har valt att behålla kostnadsprognosen givet att kostnadsutvecklingen varit som förväntat. Däremot räknar vi med lägre intäkter för 2025 givet en viss fördröjning i godkännandeprocessen. XP Chemistries genomförde en lyckad kapitalanskaffning under början av 2025 med en teckningsgrad om 94,7 procent. XP Chemistries tillfördes 3,4 miljoner kronor före emissionskostnader.

Mangold värderar XP Chemistries med en DCF-modell. Vi upprepar rekommendationen Köp med bibehållen riktkurs om 0,24 (0,24) kronor per aktie på 12 månaders sikt. Trigger för aktiekursen är förväntat EU-godkännande i början av maj 2025.