XP Chemistries - Förbättrad produktionprocess ger lyft - Mangold Insight Analys
Kapsaicinproducenten XP Chemistries har lyckats arbeta bort tidigare flaskhalsar i produktionen vilket öppnar upp för ökad försäljning under 2023. Intäkterna ökade till 1,424 (0,380) miljoner kronor under 2022 jämfört med 2021. Det motsvarar en tillväxttakt om 275 procent. Intäkterna var cirka 14 procent högre än Mangolds prognos för helåret. Personal- och övriga kostnader var marginellt högre än prognos medan bruttovinsten låg i linje med vår förväntan. Bolaget står inför ett spännande 2023 med ett eventuellt EU feed additive godkännande, som skulle öppna upp för betydande volymer. EU:s förbud mot metylsalicylat väntas även öka användningen av kapsaicin som substitut i olika kosmetiska produkter.
XP Chemistries kassa uppgick till 15,2 miljoner kronor vid utgången av det fjärde kvartalet. Det innebär att bolaget handlas till cirka 40 procent över nettokassan, vilket Mangold anser är lågt givet XP Chemistries potential. Det bör noteras att bolaget inte har några långfristiga skulder, vilket tillsammans med kassan gör att Mangold anser att bolaget är välkapitaliserat för att skala upp produktionen.
Riktkursen höjs till 2,00 (1,80) kronor per aktie, motsvararande en uppsida om över 170 procent. Höjning baseras främst på att försäljningen var högre än väntat under det fjärde kvartalet 2022, samt att flaskhalsar arbetats bort i produktionen. För att nå riktkursen behöver XP Chemistries skala upp försäljningen och erhålla EU feed additive godkännande.
