Månadsrapport Enter Select november 2024

Uppåt i USA, nedåt i Europa
Marknadens fokus i november kretsade kring det amerikanska valet och hur Trumps politik kommer att påverka global ekonomi, handel och geopolitik. Efter valet i början av november har amerikanska börser handlats upp medan europeiska börser har gjort det omvända. S&P500 var upp ca 6 % i november medan EURO STOXX 50 och OMX Stockholm all-share var ner ca 1 %, respektive. Kapitalflöden in till amerikanska aktier noterade i november de högsta nivåerna sedan 2021 medan de var negativa i Europa. Skillnaden i sentiment är på exceptionella nivåer. 10-åriga statsobligationer sjönk under månaden med 27 punkter i Tyskland, med 13 punkter i Sverige och med 3 punkter i USA. Sveriges Riksbank beslutade som väntat att sänka räntan med 50 punkter, medan amerikanska FED sänkte med 25 punkter.

Minusmånad för fonden
Enter Select A sjönk med 1,4 %, Enter Select C med 1,3 % och Enter Select D med 1,3 % i november,  samtidigt som fondens jämförelseindex SIXPRX sjönk med 0,7 %. Securitas, Bonesupport och Fortnox bidrog mest till relativavkastningen mot jämförelseindexet medan Hexagon, AFRY och AAK bidrog minst.

Starka Q3-rapporter och framlutade kapitalmarknadsdagar
Securitas levererade en Q3-rapport över marknadens förväntningar. Framför allt överraskade lönsamheten i Europa positivt. Den europeiska verksamheten är Securitas största intäktsgenererande enhet men Nordamerika är större när det kommer till lönsamheten. Därav var det glädjande att Europa gick bra i kvartalet drivet av god marginal i nyförsäljning, aktiv hantering av kontrakt, flygplatsverksamheten och tilläggsförsäljning.
I slutet av månaden höll AAK sin kapitalmarknadsdag i Karlshamn. Bolaget bibehåller sitt mål om att öka rörelseresultatet med i genomsnitt tio procent per år över tid. AAK har också höjt sitt mål för lönsamhet per kilo till 2030, från två till tre kronor. Företaget lyckades redan mellan 2021 och 2023 dubbla lönsamheten per kilo, från två till tre kronor, vilket var deras ursprungliga mål för 2030. Bolagets mål ska uppnås via exempelvis produktionseffektivitet, pris/mix-optimerande och bättre kunskaps- och erfarenhetsdelning inom organisationen. Förvärv kan bidra ytterligare till detta.
Inför Embracers avknoppning av brädspelstillverkaren Asmodee i början av 2025 hölls i mitten av november en kapitalmarknadsdag. Asmodee meddelade nya finansiella mål, vilket bland annat innebär en medelhög ensiffrig årlig organisk tillväxt och en lönsamhetsmarginal om 18 % innan avskrivningar. Den globala marknaden för brädspel har nästan aldrig minskat i modern tid och Asmodee siktar på att öka sin tioprocentiga marknadsandel via organisk tillväxt och förvärv.
Nibe rapporterade en stark Q3-rapport som slog marknadens förväntningar. Lagernivåerna för värmepumpar i distributionsledet är nu på mer normala nivåer, vilket enligt bolaget börjar ge positiva effekter i tillverkarledet. Nibe ser därav en viss förbättring av efterfrågan framöver. Åtgärdsprogrammet som inleddes under våren är nu till största delen genomfört och kommer att nå full effekt under 2025.
Även AstraZeneca rapporterade en bra Q3-rapport. Vinst per aktie växte med 20 % i kvartalet och bolaget uppgraderade sin 2024-guidning för försäljning och lönsamhet. De förväntar sig nu en försäljningstillväxt samt vinsttillväxt per aktie för helåret om 15–20 %, respektive.