Idun delårsrapport januari – mars 2024

Första kvartalet 2024

• Nettoomsättningen ökade med 21,6% till 549,0 mkr (451,6). Organisk tillväxt var -1,0%
• EBITDA uppgick till 84,8 mkr (69,6)
• Rörelseresultat EBITA uppgick till 73,5 mkr (61,3). Organisk tillväxt var -0,1%
• Rörelseresultat EBITA hänförlig till Iduns stamaktieägare uppgick till 54,5 mkr (44,3)
• Resultatet per aktie justerat för goodwill uppgick till 2,5 kronor (2,1)
• Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 75,9 mkr (58,3)

Rullande tolv månader

• Nettoomsättningen ökade med 22,1% till 2 160,1 mkr (1 768,6)
• EBITDA uppgick till 342,4 mkr (292,2)
• Rörelseresultat EBITA uppgick till 295,3 mkr (260,8)
• Rörelseresultat EBITA hänförlig till Iduns stamaktieägare uppgick till 225,9 mkr (193,6)
• Resultatet per aktie justerat för goodwill uppgick till 11,7 kronor (10,3)
• Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 259,9 mkr (94,9)

Händelser efter rapportperiodens utgång

• Iduns styrelse har efter att Karl-Emil Engström flaggat att han skulle vilja återgå till att fokusera mer på gruppbolagen och nyinvesteringar beslutat att Henrik Mella tar över rollen som VD och koncernchef för Idun den 1 september 2024. Karl-Emil Engström blir ny Vice VD och Affärsutvecklingschef, och Richard Glückman ersätter vid samma tidpunkt Mella som Rörelsechef.

VD KOMMENTERAR

Årets första kvartal har med hänsyn till marknadsförutsättningarna utvecklats väl för Idun med en tillväxt i både nettoomsättning och EBITA om ca. 20% jämfört med Q1 2023. Kassaflödet från den löpande verksamheten fortsätter att vara starkt och uppgår till 76 mkr eller ca. 90% av EBITDA i kvartalet, och goodwilljusterad vinst per aktie stiger med ca. 14% på rullande tolvmånadersbasis.

2024 inleds i linje med våra förväntningar, och är på en övergripande nivå tillfredsställande givet rådande konjunkturläge. Utvecklingen inom gruppen fortsätter emellertid att vara varierad där flera bolag fortsätter känna av en konjunkturellt svagare efterfrågan, medan andra möts av stabil eller ökande efterfrågan. Exempelvis är Intermercatos marknad för maskintillbehör på en historiskt sett låg nivå både i Sverige och på en majoritet av bolagets 30:tal exportmarknader. På andra änden av spektrumet finner vi till exempel Ilema Miljöanalys som konsekvent tycks mötas av en ökande efterfrågan på sina olika typer av luftemissionsmätningar, och har en mycket god utveckling. Glädjande är också att ett par bolag som hade det lite tuffare under förra året på ett bra sätt har anpassat sin kostnadskostym och visar förbättrad lönsamhet – dit hör främst Sjöbergs Workbenches och Triton Valsteknik. Idunkoncernens omsättning för kvartalet uppgår till 549 mkr (452 mkr), och EBITA-marginalen var 13,4% (13,6%). Den organiska tillväxten i omsättning var -1% och för EBITA var den 0%.

Den förhållandevis starka kassagenereringen som gruppen hade under 2023 följde med in i 2024 års första kvartal, med ett kassaflöde från den löpande verksamheten på 76 mkr (58 mkr). Som vi nämnde i senaste kvartalsrapporten är vår intention att under året utnyttja gruppens goda kassagenerering och starka kassaposition delvis till att ta ned bruttoskuld i syfte att förbättra kapitaleffektiviteten och räntenettot, och vi har under Q1 i ett första steg amorterat skulder med ca. 115 mkr. Av vikt för att gruppen skall upprätthålla ett starkt kassaflöde även framgent är att vi fortsätter det kontinuerliga arbetet med både lönsamhetsstärkande åtgärder och rörelsekapitalinitiativ. På fler än ett håll i gruppen pågår till exempel sortimentsarbeten med målsättningar som inkluderar exempelvis att över tid öka modulariseringen, förbättra effektiviteten och minska behovet av lagerhållning.

Idun är en diversifierad grupp av välskötta kvalitetsbolag som i allmänhet har starka eller mycket starka marknadspositioner i nischer. Med det som utgångspunkt, samt en god kassa och en rimlig skuldsättning är vår position utmärkt för att fortsätta utvärdera och genomföra investeringar i några av Sveriges finaste små och medelstora bolag. Som alltid gäller det för oss att fortsätta vara disciplinerade i vår förvärvsprocess, och endast investera i ”de bästa bolagen”, där vi samtidigt kan vara en relevant och uthållig partner för att möjliggöra att respektive verksamhet når sina utvecklingsmål.

Karl-Emil Engström, VD