Idun delårsrapport januari – juni 2023

Andra kvartalet 2023

• Nettoomsättningen ökade med 35,4% till 579,7 mkr (428,0). Organisk tillväxt var 4,4%
• Bruttovinsten uppgick till 344,4 mkr (249,0)
• EBITDA uppgick till 100,9 mkr (82,1)
• Rörelseresultat EBITA uppgick till 89,0 mkr (75,4). Organisk tillväxt var 5,0%
• Rörelseresultat EBITA hänförlig till Iduns stamaktieägare uppgick till 69,7 mkr (57,6)
• Resultatet per aktie justerat för goodwill uppgick till 3,9 kronor (3,6)

Första halvåret 2023

• Nettoomsättningen ökade med 29,5% till 1 031,3 mkr (796,2). Organisk tillväxt var 5,7%
• Bruttovinsten uppgick till 607,4 mkr (460,8)
• EBITDA uppgick till 170,5 mkr (145,8)
• Rörelseresultat EBITA uppgick till 150,3 mkr (132,6). Organisk tillväxt var 1,0%
• Rörelseresultat EBITA hänförlig till Iduns stamaktieägare uppgick till 114,0 mkr (100,5)
• Resultatet per aktie justerat för goodwill uppgick till 6,0 kronor (6,2)

Rullande tolv månader

• Nettoomsättningen ökade med 33,8% till 1 920,3 mkr (1 435,1). Organisk tillväxt var 9,6%
• Bruttovinsten uppgick till 1 109,8 mkr (845,3)
• EBITDA uppgick till 311,0 mkr (263,5)
• Rörelseresultat EBITA uppgick till 274,4 mkr (235,2). Organisk tillväxt var 4,0%
• Rörelseresultat EBITA hänförlig till Iduns stamaktieägare uppgick till 207,8 mkr (180,3)
• Resultatet per aktie justerat för goodwill uppgick till 10,6 kronor (10,9)

VD KOMMENTERAR
Givet det svagare marknadsklimatet jämfört med föregående år presterar Iduns gruppbolag ett rimligt bra andra kvartal. EBITA i kvartalet ökar med 18% med en organisk tillväxt om 5%. Omsättningen stiger 35%, med 4% organisk tillväxt. Kvartalets kassaflöde från den löpande verksamheten får med hänsyn till säsongsvariationer godkänt med 52 mkr (29 mkr). För de första sex månaderna var kassaflödet 110 mkr (32 mkr). Den övergripande bilden från första kvartalet kvarstår dock med en varierad utveckling där vissa gruppbolag fortsatt visar omsättningstillväxt och förbättrade marginaler, medan andra ser en tydlig nedgång i efterfrågan, marginalpress, och där initiativ vidtagits för att bland annat reducera omkostnadsnivåer.

På gruppnivå minskar EBITA-marginalen från 17,6% till 15,4%. Observera att i kvartalet är detta en mixeffekt av gjorda förvärv och inte en organisk nedgång i lönsamhet. Inte minst påverkas EBITA-marginalen av att detta är första kvartalet som vårt nyaste gruppbolag Fredahl Rydéns ingår i våra rapporter. Bolaget har med Idun mått en relativt hög omsättning men med en lägre marginal än snittet i gruppen. Trots att Fredahl Rydéns är synnerligen välskött tror vi att det finns goda förutsättningar att över tid öka effektiviteten och marginalen något i verksamheten, men uthålliga sådana effekter uppstår endast som en konsekvens av ett långsiktigt och systematiskt arbete, och förväntas ej innevarande år. Fredahl Rydéns ingår redovisningsmässigt i affärsområde Tillverkning, där EBITA-marginalen i kvartalet minskar från 20% till 16% främst som en effekt av ovan beskriven mixeffekt. Det skall dock även påpekas att vi på affärsområdesnivå överlag ser mer konjunkturpåverkan inom Tillverkning än Service & Underhåll. Två av bolagen som under kvartalet möter en väsentligt mer avvaktande marknad, och som båda tillhör affärsområde Tillverkning, är Sjöbergs och Culina. De delar karakteristiken att begränsade delar av sortimentet har exponering mot privatkonsumtion, och det är inom de segmenten den största nergången har skett. Även BIA Cleantech som tillverkar fett- och oljeavskiljare för rening av spillvatten upplever en märkbar nedgång i efterfrågan; i BIA:s fall främst som en effekt av att de ligger tidigt i byggcykeln.

Bolagen inom Service & Underhåll visar generellt sett fortsatt god tillväxt och ökande lönsamhet med bidrag både från förvärv och organisk utveckling och initiativ inom respektive rörelse. Exempelvis Stegaföretagen levererade ett mycket starkt Q2 drivet av goda tvättvolymer under kvartalet.

En av våra prioriteringar under året är att succesivt plocka ned lagernivåerna från den lageruppbyggnad som skedde under 2022. Under kvartalet har lagret minskat med ca. 10 mkr, vilket med hänsyn till säsongseffekter, på totalen är ett någorlunda godkänt utfall. Föregående år ökade lagret i samma period med ca. 21 mkr. Det kan vara värt att påtala att många av våra tillverkande bolag har begränsad produktion under industrisemestern och att man säsongsmässigt därmed tenderar att bygga lager inför sommaren. Kassaflödet från den löpande verksamheten är fortsatt stabilt med 52 mkr för andra kvartalet (29 mkr) och 110 mkr för första halvåret (32 mkr). Vi fortsätter vårt arbete för att reducera lagerbindnigen i de bolag där nivåerna är för höga och förväntar oss viss ytterligare reduktion under andra halvåret.

Sammanfattningsvis är vi imponerade och stolta över att gruppbolagens kompetenta ledningsteam övergripande fortsätter leverera på en hög nivå trots en utmanande omvärld. Vi ser idag inte något som indikerar att marknadsförutsättningarna skulle bli markant starkare i närtid. Men med välskötta gruppbolag som i allmänhet har starka eller mycket starka positioner inom sina respektive nischer, och med ett fortsatt arbete fokuserat på lönsamhet och kapitalbindning, bedömer vi alltjämt förutsättningarna som goda att fortsätta ta tillvara de möjligheter som uppstår att investera i och vidareutveckla fler av Sveriges finaste små och medelstora bolag.

Karl-Emil Engström, VD