GRANGEX tillkännager en Uppdaterad Feasibility-studie för Dannemoragruvan

Den 16 december 2022 meddelade GRANGEX AB (publ) ("Grangex" eller "bolaget") resultaten av  feasibility-studien för den helägda Dannemora-gruvan, ett projekt för höghaltigt magnetitkoncentrat beläget i södra Sverige ("Dannemora").

Bolaget har idag nöjet att meddela resultaten av den uppdaterad feasibility-studien ("DFS") för Dannemora, som bekräftar Dannemoras tekniska och ekonomiska lönsamhet som producent av höghaltigt magnetitkoncentrat. DFS:en genomfördes av SLR Consulting Limited ("SLR") i enlighet med JORC-koden1) .

Tillsammans med bolagets nyligen genomförda förvärv av den nedlagda Sydvaranger-järnmalmsgruvan i Norge, innebär slutförandet av den uppdaterade feasibility-studien för Dannemora ytterligare framsteg i bolagets strategi att bli en ledande oberoende producent av högkvalitativa järnmalmsprodukter för den globala gröna stålrevolutionen. 

Uppdaterad DFS Sammanfattning:

 

Nettonuvärde (NPV) vid 8,0% (före skatt)	269 miljoner US-dollar
Internränta (IRR) (före skatt)	25,6%
Life of Mine ("LoM")	11 år
Genomsnittlig årlig produktion av 68% koncentrat	1,085 miljoner ton per år
Långsiktigt genomsnittligt produktpris (CFR Kina)	151 USD/ton
Kontant driftskostnad (FOB/ton Oxelösunds hamn)	63,3 USD/ton
Investeringar (CAPEX) före produktionsstart	215,1 miljoner USD
Totala kapitalkostnader (inklusive kapitalkostnader för LoM)	262,4 miljoner US-dollar
Växelkurs USD / SEK	10.5

En fullständig kopia av sammanfattningen av DFS finns tillgänglig på bolagets webbplats på: www.grangex.se

Slutsats

SLR:s slutsats är att Dannemora, baserat på resultaten från den uppdaterade DFS och framtida marknadsförväntningar, bör gå vidare till nästa steg i utvecklingen och projektfinansieringen. Vidare har SLR identifierat ett antal potentiella möjligheter att ytterligare förbättra och optimera utvecklingen av Dannemora, vilka nu kommer att övervägas av bolaget.

 

Grangex kommer nu, tillsammans med sina rådgivare, att fortsätta utvecklingen av Dannemora mot ett slutgiltigt investeringsbeslut.  Bolaget kommer att offentliggöra ytterligare information om utvecklingen av Dannemora-projektet när så är lämpligt.

Christer Lindqvist, VD för Grangex, säger: "Idag offentliggör vi den uppdaterade feasibility-studien för Dannemora som visar gruvans potential att bli en producent av högvärdigt magnetitkoncentrat för den europeiska och globala stålindustrin.  Dannemoras produkt kommer att vara avgörande för den globala stålindustrin när den övergår till mer hållbara metoder för stålproduktion med ett mål om betydande utsläppsminskningar av CO2 .

Det viktigaste bidraget från Dannemora, när produktionen väl är i gång, är att fylla försörjningsgapet genom produktion av cirka 1,1 Mtpa högvärdigt magnetitkoncentrat som kommer att göra det möjligt för kunderna att producera cirka 700 000 ton fossilfritt stål och därmed minska sina Scope 1,2,3-utsläpp med mer än en miljon ton CO2 ekvivalenter årligen.

Att utveckla gruvprojekt är en komplex process och det är därför viktigt att vi har den mest uppdaterade tekniska och ekonomiska valideringen av Dannemora. Denna DFS ger oss bekräftelse på att Dannemora är ett robust projekt med stark utvecklingspotential.

Dannemora är det projekt som Grangex grundades på och vi ser nu fram emot att ta nästa steg i utvecklingen av gruvan.  Tillsammans med vårt nyligen förvärvade Sydvaranger-projekt håller vi vårt löfte om att bli en ledande aktör inom sektorn för "grön järnmalm" och att återigen göra Norden till ett skyltfönster för gruvutveckling.

Jag skulle vilja tacka SLR-teamet, andra relaterade rådgivare och Grangex-teamet för deras hårda arbete med att leverera denna DFS."

Highlights från DFS

Finansiell utvärdering

En utvärdering av en kassaflödesmodell har genomförts för Dannemora, där kapitalkostnader, driftskostnader och intäkter analyseras på årsbasis under hela den 13-åriga projekttiden. Planen för Dannemora omfattar en 28 månader lång förutvecklingsperiod, följt av 11 år av gruvproduktion och bearbetning till ett säljbart höghaltigt magnetitkoncentrat.

En finansiell modell för Dannemora har utarbetats baserat på en uppskattning av en gruvproduktion ("RoM") på cirka 30,95 Mt @ 30,62% Fe, 1,75% Mn och 0,21% S, och på LoM fysiska scheman, kapital- och driftskostnader, diskonteringsränta och intäktsantaganden som tillhandahållits av bolaget och sammanställts av SLR.

En konventionell diskonterad kassaflödesmodell har utarbetats för att beräkna Dannemoras NPV, IRR, återbetalningstid och kassaflöde före och efter skatt. En standarddiskonteringsränta på 8% har tillämpats som beaktar kapitalkostnad och geografisk risk.

Baserat på DFS: ens kapitalutgifter och driftskostnader genererar Dannemora ett NPV före skatt på 269 MUSD vid en diskonteringsränta på 8%, med en IRR före skatt på 25,6%. Detta resulterar i ett NPV efter skatt på 200 MUSD, med en IRR efter skatt på 21,9% och en återbetalningsperiod på 4,09 år från produktionsstart.

 

Prissättning

Nuvarande index för högvärdigt koncentrat (MB65 eller Platts IODEX65) förväntas ligga på en genomsnittlig nivå om 150 USD/ton, vilket är cirka 20 USD/ton över indexet 62% Fe (dvs. med ytterligare 6–7 USD/ton per extra Fe-enhet över 62%). Om samma Fe-premium tillämpas upp till 68% blir resultatet 170 USD/ton för Dannemoraprodukten på CFR China-basis.

För att fastställa FOB-priset i Oxelösunds hamn tillämpas långsiktiga fraktpriser från Brasilien till Kina, fraktpriser från Brasilien till Dannemoras kunder och fraktpriser från Oxelösunds hamn, vilket resulterar i ett långsiktigt genomsnittligt pris för Dannemoraprodukten på cirka 151 USD/ton på CFR Kina-basis.

 

Kapitalutgifter

De totala investeringarna före produktion i Dannemora har beräknats till 215,1 MUSD, inklusive en oförutsedd kostnad på 18,3 MUSD. De totala investeringsutgifterna för LoM har beräknats till 262,4 MUSD, inklusive investeringsutgifterna före produktion. Uppskattningarna har baserats på leverantörers offerter och bolagets uppskattningar med en uppskattad noggrannhet på +/- 10-15%, vilka har granskats och sammanställts av SLR.

 

I investeringskalkylerna har leasing använts för att finansiera en stor del av underjordsutrustningen (såsom lastmaskiner, borriggar och lastbilar). Leasing har också använts för att finansiera en del av den elektriska utrustningen. 

 

Leasingavtalet för underjordsutrustningen har baserats på en handpenning på 15% och resterande del betalas under utrustningens livslängd och den månatliga leasingkostnaden beräknas som driftskostnad.  Leasingen av den elektriska utrustningen baseras på ett förslag från en större elkraftsproducent i Sverige.

 

Investeringar i anläggningstillgångar

Kapitalkostnad (CAPEX)	Kostnad (MUSD)
Inledande	215,1
Upprätthållande	47,3
Totalt	262,4

 

 

Kapitalutgifter före produktion (exklusive oförutsedda och indirekta utgifter)

Initial kapitalkostnad	Kostnad (MUSD)	% Kostnad
Anläggningsarbeten	43,2	25%
Avvattning av gruvor	6,3	4%
Gruva	32,1	18%
Behandling av malm	77,3	44%
Infrastruktur	16,0	9%
Totalt	174,9	100%

 

 

 

 

 

 

Indirekta och oförutsedda utgifter

Övriga kapitalkostnader	Kostnad (m USD)
Indirekt	21,9
oförutsedda utgifter	18,3
Totalt	40,2

 

Driftskostnader

För Dannemora har de totala driftskostnaderna beräknats till cirka 63,3 USD/t i genomsnitt under en 11-årig gruvlivslängd. Det har visat sig vara kostnadseffektivt att driva produktionen med hjälp av mobil standardutrustning och lastbilar som drivs med HVO. Strävan är att övergå till helt elektrifierad mobil utrustning under jord så snart det är ekonomiskt genomförbart.

 

Utgifterna består av nyckelområden under hela projektets livslängd, vilket framgår av tabellen nedan. Driftskostnader per enhet och ton bearbetad malm anges också. Uppskattningarna har baserats på offerter och interna uppskattningar som utarbetats av bolaget inom en noggrannhetsgrad på +/- 10-15% och som granskats och sammanställts av SLR.

 

Rörelsekostnader

Driftskostnad	Kostnad för LoM (MUSD)	US$/t Produkt
Gruvdrift	285	27,1
Bearbetning	150	14,3
Allmänt & administration	39	3,7
Logistik	145	13,8
Förslutning	1	0,1
Leasingrelaterade kostnader	44,5	4,2
Totalt	664,7	63,3

 

 

Uppskattning av mineraltillgångar2)

Den mineraltillgångsberäkning som tagits fram för att ingå i DFS överensstämmer med de principer som anges i JORC-2012.

 

Mineraltillgångsberäkning för Dannemoragruvan för 5 april 2024 jämfört med 8 augusti 2022

Kategori	2024				2022
	Ton	Fe%.	Mn%.	S%	Ton	Fe%.	Mn%.	S%
Kända	17 344 000	37,19	1,92	0,27	17 319 000	37,49	1,90	0,25
Indikerade (in situ)	11 622 000	34,74	2,35	0,27	11 882 000	34,66	2,20	0,27
Sub-Total	28 966 000	36,21	2,09	0,27	29 201 000	36,34	2,02	0,26
Indikerad - Anrikningssand	2 200 000	21,00	2,50	0,19	3 000 000	22,50	2,50	0,19
Totalt kända + indikerade	31 166 000	35,14	2,12	0,26	32 201 000	35,05	2,07	0,25
Antagen (in situ)	5 709 000	34.16	2,32	0,13	5 948 000	33,33	2,27	0,15

 

De huvudsakliga skillnaderna mellan mineraltillgångsberäkningarna för 2022 och 2024 är

 

• Tillägg av nyligen analyserade prover som fyllde i luckor där halterna antingen hade satts till 0% Fe och därmed spätt ut den totala halten eller inte inkluderats i wireframing-processen och därmed minskat tonnaget;
• Omklassificering från antagen till indikerad av det tonnage av  anrikningssand som lagrats under jord under den tidigare produktionsfasen;
• Nyligen erhållen information om den tidigare brytningen av malmkroppen i Övre Konstäng, varvid en betydande del av dess tonnage avlägsnades; och
• Ytterligare studier av återvinning av tidigare deponerad anrikningssand i Övre Konstäng har visat att cirka 800 000 ton inte kan återvinnas på grund av bergmekaniska risker

 

Uppskattning av malmreserv3)

Den mineraltillgångsberäkning som presenteras ovan har varit föremål för detaljerad gruvplanering, inklusive beaktande av förväntade eller faktiska modifierande faktorer, såsom inneslutningar i avfall (utspädning) och planerade och operativa malmförluster. Det resulterande tonnaget anses därför vara en sannolik malmreserv.

 

Den anrikningssand som ingår i malmreservsuppskattningen baseras på anrikningssand som historiskt placerats som återfyllnad i ett antal brytningsrum i Konstängs- och Kruthusmalmerna, söder om Dannemoragruvan.

 

Alla malmkroppar	Ton efter utspädning (kt)	Utspädd Fe-halt (vikt-%)	Mn-halt (vikt-%)	S-klass (vikt-%)
Totalt	30 949 000	30,62	1,75	0,21

 

Kvalificerade personer (CP JORC)

Behörig person för mineraltillgångar: Thomas Lindholm, GeoVista AB, som är Fellow of the Australasian Institute of Mining and Metallurgy (FAusIMM), är den kompetenta person som ansvarar för mineraltillgångsberäkningen för Dannemora baserat på hans utbildning och erfarenhet av prospektering, gruvdrift och mineraltillgångsberäkning av järnmalm, bas- och ädelmetaller. Mineraltillgångarna rapporteras i enlighet med riktlinjerna i JORC-koden, 2012 års utgåva. Thomas är regelbundet involverad i resursberäkningar för förstudier till fullständiga lönsamhetsstudier, platsövervakning och utformning av prospekteringsborrprogram.

 

Behörig person för malmreserver: John Walker (FGS, FIMMM, FIQ), Principal Mining Engineer vid SLR Consulting UK Ltd, är den kompetenta person som definieras av JORC (2012) och som ansvarar för uppskattningen av malmreserverna enligt riktlinjerna i JORC-koden, 2012 års utgåva.

 

Kompetent person för mineralbearbetning: Bo Arvidson (PhD) från Bo Arvidson Consulting LLC, är den kompetenta person som definieras enligt JORC (2012) baserat på att han är en kvalificerad person (QP) enligt NI 43–101, med ansvar för metallurgiskt testarbete och utformning av processflödesscheman.

 

Behörig person för processanläggningens teknik: Chris Stinton (C.Eng.), Zenito, är behörig person för processanläggningens teknik.

 

Noter

1)         Australasian Code for Reporting of Exploration Results, Mineral Resources and Ore Reserves ("JORC-koden") är en yrkesmässig kod som fastställer minimistandarder för offentlig rapportering av mineralprospekteringsresultat, mineraltillgångar och malmreserver. JORC-koden tillhandahåller ett obligatoriskt system för klassificering av mineralprospekteringsresultat, mineraltillgångar och malmreserver enligt graden av tilltro till geologisk kunskap och tekniska och ekonomiska överväganden i offentliga rapporter.

 

2)         Enligt definitionen i JORC är en "mineraltillgång" en koncentration eller förekomst av fast material av ekonomiskt intresse i eller på jordskorpan i sådan form, halt (eller kvalitet) och kvantitet att det finns rimliga utsikter för eventuell ekonomisk utvinning. En mineraltillgångs läge, kvantitet, halt (eller kvalitet), kontinuitet och andra geologiska egenskaper är kända, uppskattade eller tolkade utifrån specifika geologiska bevis och kunskaper, inklusive provtagning. Mineraltillgångar delas in i kategorierna antagen, indikerad och uppmätt, i ordning efter ökande geologiskt förtroende.

 

3)         Enligt definitionen i JORC är en "malmreserv" den ekonomiskt brytbara delen av en uppmätt och/eller indikerad mineraltillgång. Den inkluderar utspädande material och avsättningar för förluster som kan uppstå när materialet bryts eller utvinns och definieras genom studier på Pre-Feasibility- eller Feasibility-nivå, beroende på vad som är tillämpligt, som inkluderar tillämpning av modifierande faktorer. Sådana studier visar att utvinning rimligen kan motiveras vid tidpunkten för rapporteringen. Den referenspunkt vid vilken reserverna definieras, vanligtvis den punkt där malmen levereras till anrikningsverket, måste anges. Det är viktigt att i alla situationer där referenspunkten är en annan, till exempel för en säljbar produkt, inkludera ett klargörande uttalande för att säkerställa att läsaren är fullt informerad om vad som rapporteras.

 

4)       En uppdaterad Table 1 enligt JORC kommer publiceras inom kort