Case Group AB (publ) Delårsrapport juli– september 2022

Händelser under kvartalet
Case-gruppens, genom det helägda dotterbolaget Case Kapitalförvaltning AB (”CKF”), förvaltade kapital ökade med 176 procent under kvartalet och uppgick vid periodens utgång till 13 144 MSEK.
 
Tillväxten förklaras främst av att CKF och Celina Fondförvaltning AB (”Celina”) under kvartalet ingick uppdragsavtal avseende Celinas samtliga tio svenskregistrerade fonder, vilket i praktiken inneburit att CKF från och med den 1 september 2022 ansvarar för förvaltningen av Catella Avkastningsfond, Catella Balanserad, Catella Credit Opportunity, Catella Hedgefond, Catella Småbolagsfond, Catella Sverige Aktiv Hållbarhet, Catella Sverige Hållbart Beta, ICA Banken Modig, ICA Banken Måttlig och ICA Banken Varlig till Case.
 
Finansinspektionen gav den 23 augusti 2022 Celina tillstånd att överlåta dess fyra UCITS-fonder, dvs. Celina Avkastningsfond, Celina Småbolagsfond, Celina Sverige Aktiv Hållbarhet och Celina Sverige Hållbart Beta (”UCITS-fonderna”) till fondbolaget/-hotellet AIFM Capital AB (”AIFM”), som CKF har förvaltningsavtal med.[1] Med tillståndet följde en regulatorisk kungörelsetid om 90-dagar, i följd varav full effekt av överlåtelsen inträder först den 1 december 2022, varvid AIFM inträder som fondbolag och CKF fortsatt handhar fondförvaltningen men med AIFM som huvudman istället för Celina.
 
Fondförvaltningen har inte genererat rörliga intäkter under kvartalet, vilket förklarar förändringen av intäkterna jämfört med det tredje kvartalet föregående år. En finansiell nedskrivning om 480 tkr av Case Groups innehav i Case Safe Play har skett under kvartalet.
 
Händelser efter kvartalet
Finansinspektionen (”FI”) gav den 28 oktober 2022 Celina tillstånd att överlåta även dess sex alternativa investeringsfonder (”AIF”) Celina Balanserad, Celina Credit Opportunity, Celina Hedgefond, ICA Banken Modig, ICA Banken Måttlig och ICA Banken Varlig. Överlåtelsen kommer att ske direkt till CKF, såsom fondbolag och förvaltare. Även avseende detta godkännande följer en regulatorisk kungörelsetid om 90-dagar, i följd varav full effekt av överlåtelsen i detta fall inträder den 1 februari 2023, men med stöd av det ingångna förvaltningsavtalet med Celina, kommer CKF fortsatt att generera intäkter från AIF-förvaltningen.

Villkoren för förvärvet av Celinas fondverksamhet, inklusive regulatoriska godkännanden från FI, har efter
periodens utgång uppfyllts och CKF och Celina har med beaktande av den regulatoriska kungörelsetiden överenskommit att slutföra transaktionen den 1 februari 2023.
 
Kommentar från verkställande direktören
Under det tredje kvartalet har det varit fullt fokus på att slutföra förvärvet av Celinas fondverksamhet. Det har varit allt ifrån att hantera den praktiska sammanslagningen av Celinas verksamhet med CKF:s till att erhålla FI:s godkännande för att kunna slutföra transaktionen. Arbetet har burit frukt och FI lämnade den 23 augusti 2022 Celina tillstånd att överlåta dess fyra UCITS-fonder till fondbolaget/-hotellet AIFM, med vilket fondbolag CKF har förvaltningsuppdrag. Efter utgången av kungörelsetiden och per den 1 december 2022 kommer CKF att fortsatt ansvara för förvaltningen av UCITS-fonderna men med AIFM som huvudman i stället för Celina, vilket kommer att ge CKF en ytterligare förbättrad intjäning.
 
FI godkännande den 28 oktober 2022 även, att Celina överlåter sina sex AIF:er, vilket innebär att CKF nu kan ta de sista stegen mot slutligt förvärv och konsolidering av Celinas fondverksamhet. Med beaktande av den regulatoriska kungörelsetiden, har CKF och Celina överenskommit att slutföra transaktionen den 1 februari 2023. Därefter kommer förvärvet att generera optimal och full intjäning för Case-gruppen.
När vi kommer till den dagliga verksamheten i Case-gruppen så har vi under året, precis som de flesta andra företag inom och utom branschen, påverkats av ökad marknadsvolatilitet baserat på det förändrade geopolitiska läget. De förhöjda energipriserna och det stigande globala inflationstrycket har onekligen bidragit med ökad osäkerhet och vi har fått se världens centralbanker genomföra penningpolitiska åtstramningar där höjda styrräntor kanske varit den åtgärd som påverkar samhället mest.
Även om utsikterna för volymtillväxt generellt sannolikt behöver justeras ned på grund av dels vikande värdetillväxt i underliggande värdepapper, dels en kommande period med historiskt sett normaliserade marknadsräntor och därmed stramare ekonomiska förutsättningar i allmänhet, bedömer jag att Case-gruppen står stark och att vår verksamhet och affärsmodell är mycket stabil och väl positionerad.
CKF kommer även efter genomfört förvärv av Celinas fondverksamhet ha majoriteten av fondkapitalet placerat i räntebärande placeringar. Att vara en större ränteförvaltare som CKF numera är har under de senaste tio åren ibland varit utmanande, speciellt med tanke på att räntan successivt letade sig nedåt för under en period vara helt försvunnen. Givet en stigande och normaliserad ränta där placerarna kan få en årlig avkastning om 5–7% vid en exponering mot företagsobligationsfonder, bedömer jag och mitt team att kapital återigen letar sig till tillgångsslaget. CKF erbjuder idag sina sparare inte mindre än fem olika räntefonder och vi står definitivt mycket väl rustade nu när räntesparande har alla möjligheter att bli attraktivt igen!
 
Glädjande kan jag konstatera att vår affärsmodell, som bland annat bygger på att CKF ska vara lönsamt redan på enbart fasta förvaltningsintäkter, fortsatt har genererat ett positivt rörelseresultat. Till detta ska läggas rörliga intäkter när våra fonder med performance fee slår sina jämförelseindex.
 
Johan Andrassy, verkställande direktör

Ändring av utdelningpolicy
Styrelsen har fattat beslut att prioritera förvärv framför utdelning till aktieägarna och därför ändrat bolagets utdelningspolicy till att utdelning inte kommer att ske under de närmaste åren.

Uppdaterad finansiell kalender
Årsstämma kommer att äga rum den 8 juni 2023.

För frågor, vänligen kontakta:
Oscar Andrassy, Chief Financial Officer
Telefon: 08-662 06 90
E-mail: [email protected]
 
Certified Adviser: Svensk Kapitalmarknadsgranskning AB, telefon: +46 11 32 30 732, e-post:
[email protected]
 
Den fullständiga rapporten bifogas som PDF och finns tillgänglig på bolagets hemsida https://www.casefonder.se/casegroup