Cardeon - Attraktiva portföljbolag avancerar - Mangold Insight Analys

Cardeon, som investerar i life science-bolag i tidigt skede, har flera attraktiva innehav som gjort framsteg. Det noterade innehavet Prolight Diagnostics har gynnats av ett uppköp från ett konkurrerande bolag som synliggjort värden i bolaget. Framöver förväntar vi oss nyheter från AcroPharma som utvecklar läkemedel inom typ 2-diabetes. AcroPharma ska genomföra prekliniska tester under 2025. Det kan även bli aktuellt med en börsnotering för det onoterade innehavet TEQCool samt att Spectracure avancerar i sin fas 2-studie gällande primär lokaliserad prostatacancer. Sammantaget ser vi fler värdedrivande triggers i aktien.  

Det totala verkliga värdet uppgick vid utgången av 2024 till 60,1 miljoner kronor. Substansvärdet uppgick till 62,5 miljoner kronor och substansvärdet per aktie till 0,07 kronor.  Jämfört med det tredje kvartalet har det verkliga värdet ökat från 56,1 miljoner kronor. Det medför en ökning med 7 procent.

Mangold har efter en jämförelse med liknande investmentbolag inom life science och en samlad bedömning av Cardeons innehav valt att justera den applicerade substansrabatten. Mangold ser stora värden i AcroPharma och TEQCool samt att både Prolight Diagnostics och Spectracure väntas bidra med en utveckling som medför värdeökningar. Detta har sammantaget utmynnat i en substansrabatt på 40 procent vilket ger ett totalt motiverat värde för Cardeon på 92 miljoner kronor. Det motsvarar ett motiverat värde per aktie på 0,11 kronor. Mangold har valt att höja riktkursen till 0,10 (0,055) kronor per aktie.