Bluelake Mineral - Förbättrat utgångsläge för gruvstart - Mangold Insight Analys

Prospekteringsbolaget Bluelake Minerals dotterbolag Vilhelmina Mineral har beviljats Natura 2000-tillstånd under det andra kvartalet 2022 gällande gruvverksamhet i Stekenjokk-Levi. Beslutet vann laga kraft under det fjärde kvartalet 2022 vilket gör att det inte kan överklagas. Ett beslut om godtagen reguleringsplan för Jomagruvan skulle kunna tas i september. En opinionsundersökning har genomförts på uppdrag av Bluelake Minerals dotterbolag vilken visar att 80 procent av lokala invånare är positiva till återetablering av Jomagruvan. Mangold bedömer att händelserna bidrar till en högre sannolikhet för påbörjad gruvdrift i både den norska och svenska delen av projektet. 

Bluelake Mineral har genomfört en företrädesemission som tecknades till 75 procent och inbringade totalt 19,8 miljoner kronor före emissionskostnader. Därutöver genomförde Bluelake Mineral en riktad emission av konvertibler om 8 miljoner kronor till Formue Nord Fokus A/S. Genom företrädesemissionen emitterades cirka 13,9 miljoner teckningsoptioner som kan tillföra bolaget ytterligare cirka 16,7 miljoner kronor. Syftet med emissionerna är att finansiera tillståndsprocesserna i Joma och Stekenjokk-Levi, projektutveckling i Rönnbäcken, bolagsdrift samt återbetalning av lån. Mangold ser att kapitalanskaffningarna som positiva då de är nödvändiga för att projekten ska vidareutvecklas. 

Mangold värderar Bluelake Mineral med en DCF-modell och har utfört en scenarioanalys. Vi sänker riktkursen till 3,35 (7,00)  kronor per aktie. Sänkningen härleds främst från utspädning från företrädesemissionen, samt förväntad utspädning från konvertibler, TO3 och garantiersättning, vilket totalt bedöms uppgå till cirka 50 procent.