Waystream inne i en period av cyklisk motvind - Penser drar ner motiverade värdet

Penser sänker det motiverade värdet för teknikbolaget Waystream till 23-25 kronor per aktie, att jämföra med intervallet 58-60 kronor i juli-analysen.

Revideringen beror på en fortsatt svag rapportering från bolaget. Rörelseresultatet i Q3 var 1,3 miljoner kronor, att jämföra med 8,5 miljoner kronor samma period året innan.

Positivt är samtidigt att den viktiga tillväxtmotorn Centraleuropa fortsätter att leverera, upp 157 procent i kvartalet och 76 procent över de första nio månaderna jämfört med 2022.

Detta ändrar dock inte Pensers övergripande syn om att bolaget är i en period av cyklisk motvind “drivet av höga räntor, vilket har minskat bredbandsutbyggnad, kombinerat med för höga lagernivåer”. Som en följd väljer Penser att sänka sina prognoser för hela prognosperioden då den cykliska motvinden väntas fortsätta in i 2024 och 2025.

“Vi har tidigare värderat aktien på snittet för Hexatronics ev/ebitda på 13x. Givet Hextranonics negativa omvärdering har vi sänkt den motiverade multipeln till 9x. Detta ger ett nytt motiverat värde på 23-25 kr per aktie”, skriver Penser.