Redeye sänker motiverat värde för Harm Reduction efter försäljningsmiss

Harm Reductions rapport för det andra kvartalet innebar en försäljningsmiss jämfört med Redeyes förväntningar. Det framgår av en analysuppdatering där det motiverade värdet revideras ner.

Nettoomsättningen på 40,4 miljoner kronor var 14 procent lägre än vad Redeye estimerat. Däremot uppnåddes en tillfredsställande bruttomarginal på 44,5 procent och de operativa kostnaderna uppgick till -20 miljoner kronor, vilket var 2 miljoner bättre än Redeyes prognos på -22 miljoner kronor.

En av riskerna som Harm Reduction står inför på kort sikt är ett potentiellt förbud i Norge för smaksatta vapes under andra halvåret 2023. Det med anledning av bolagets ansträngda likviditet och låga kassabehållning, uppger Redeye.

Det potentiella förbudet och sänkta försäljningsprognoser mot kunder, B2C, för perioden 2023-2025, leder till ett nytt lägre motiverat värde på 0,59 kronor per aktie (0,69) under basscenariot. Den nya värderingen motsvarar dock alltjämt en ordentlig undervärdering på 143 procent gentemot den befintliga aktiekursen, påpekar Redeye.