Pareto sänker Swedbank och Handelsbank i stor sektoranalys

Pareto Securities har granskat den svenska banksektorn och kommit med nya riktkurser och rekommendationer.

Två av bankerna har fått sänkta rekommendationer. Detta gäller Handelsbanken och Swedbank som fått behåll jämfört med tidigare köp.

Enligt Pareto löper bankerna på grund av sin stora exponering mot fastighetsutlåning och hypotekslån risk för försämrad kreditkvalitet, minskad låneefterfrågan och pressade marginaler under 2023-24 i samband med att kundernas finansieringskostnader ökar. Revideringen av Swedbank beror också på att aktien utvecklats starkt sedan i somras.

Pareto upprepar riktkursen 230 kronor för Swedbank, men sänker den för Handelsbanken till 119 kronor (130).

I analysen upprepas köp för Nordea och SEB tack vare deras låga exponering mot fastighetslån.

“Nordea och SEB har högre intäktsdiversifiering och exponering mot företagsutlåning och kapitalmarknader och kan gynnas mer av en återhämtning än SHB och Swedbank”, skriver Pareto.

Riktkurserna för Nordea och SEB höjs till 137 kronor (132) respektive 145 kronor (140).

När det kommer till den övergripande synen på bankerna konstaterar Pareto att de gått 11-20 procent bättre än övriga börsen sedan januari 2022. Detta har dock inte lett till att värderingarna blivit utmanande. Bankerna handlas till ett p/e-tal på 9,4 gånger på förväntade 2023, och ett p/b-tal på 1,1.