Codemills värdering är alltför hög, teckna ej - Affärsvärlden
Videoteknikbolaget Codemill har kallats Umeås hetaste start-up. Produkten är ett smart verktyg för videoredigering. Affärsvärlden lutar åt att prislappen borde gått genom redigeringen en gång till och justerats ned, skriver tidningen i en analys på tisdagen.
Aktien ska noteras på First North med första handelsdag den 18 juni.
Tidningen hittar två varningsflaggor i erbjudandet inom ramen för sin granskning av nyintroduktioner. Den första handlar om bristfällig information, i prospektet namnges inga teckningsåtagare. Det framgår inte heller värdering av aktien vid tidigare emissioner. Vidare saknas information om styrelse eller ledningen har konkurser i sitt bagage. Den andra handlar om storaffär inför notering, i samband med börsnoteringen förvärvar Codemill bolaget Cantemo.
Codemill är uppe i en omställning av sin verksamhet. En konsultbaserad affär med storkundsfokus ska bli till en produktbaserad affär med abonnemangsbaserad intäktsmodell. Affärsvärlden bedömer att den prislapp man vill få ut för bolaget inte står i relation till hur långt man kommit i den omställningen.
Tidningen bedömer att värderingen är alltför hög med ett företagsvärde i relation till försäljningen på 4,6 gånger. Cantemo-affären sker till klart lägre multipel och ursprungsaffären är som sagt främst konsultdriven.
"Ytterligare minus är att bolaget ser ut att ligga en bra bit efter konkurrenten Frame.io som har stora mängder kapital i ryggen och en gedigen användarbas. Vidare finns det risk för att Adobe själva utvecklar funktionalitet som konkurrerar direkt med Codemill. Då skulle lite användning finnas för bolagets produkt. Rådet blir att ej teckna denna nyintroduktion", summerar tidningen.
