Analysguiden sänker motiverat värde för VEF till 2,70 kronor per aktie

Aktiespararnas Analysguiden har justerat ned sitt motiverade värde för VEF till 2,70 kronor per aktie i en uppdragsanalys. Aktien stängde vid 1,72 kronor på torsdagen.

Trots stark tillväxt bland de underliggande portföljbolagen, med förväntad omsättnings- och bruttovinsttillväxt om 35 respektive 40 procent de kommande tolv månaderna, tynger makroekonomiska utmaningar, särskilt i Brasilien, bolagets värdering.

Creditas, VEF:s största innehav, rapporterade under november intäkter om 83 miljoner dollar och en bruttovinst på 38 miljoner, motsvarande en bruttomarginal om 45,9 procent. Även om flera portföljbolag nådde break-even under året har valutamotvindar, framför allt kopplade till den brasilianska realen, och en svag utveckling för brasilianska tillgångar bidragit till en substansvärdesminskning.

"Inriktningen mot snabbväxande onoterade Fintech-bolag på tillväxtmarknader ger en unik möjlighet att få exponering mot bolag som normalt sett inte är tillgängliga att investera i för småsparare. Den volatila makro- och marknadsutvecklingen, särskilt i Brasilien, tror Analysguiden kan bestå ett tag vilket gör att vi sänker vårt motiverade värde till 2,70 kronor, i nivå med bolagets genomsnittliga substansrabatt. Analysguiden anser dock att aktien fortsatt är
köpvärd och har sin plats i en väldiversifierad portfölj", uppges det i analysen.