Affärsvärlden: Inte uppenbart billigt med fastighetsaktier, Balder, Corem och John Mattson högst belånade
Flertalet av de största fastighetsbolagen handlas till substansrabatter runt 50 procent. Det låter ju som rea. Eller så är det börsen som har rätt? Det frågar sig Affärsvärldens chefredaktör Peter Benson i en krönika daterad den 5 november där han går igenom 20-talet fastighetsaktier med utgångspunkten att börsen gör rätt som prisar in värdetapp framöver.
Startpunkten är att Affärsvärldens analysredaktion har gått igenom drygt 20 större fastighetsbolags senaste kvartalsrapporter. Alla utom Hufvudstaden och John Mattson har släppt sina delårsrapporter för det tredje kvartalet.
Tidningen har gjort en beräkning av belåningsgraden om förvaltningsfastigheter värderas till börsens implicita värde.
"Snittbelåningen blir då runt 60 procent och tre bolag ligger över 70 procent vilket är alldeles för högt på dagens kreditmarknad. Här räknar vi inte in preferenskapital som belåning vilket man på sätt och vis borde. Klart är att det blir väldigt besvärligt för Balder, Corem och John Mattson om börsen skulle ha rätt om fastighetsvärdena. Eller så är dessa aktier billiga? Eller en kombination av de båda… I andra ändan sticker återigen Hufvudstaden ut som nästan vansinnigt "underbelånat", skriver Peter Benson.
"Inte ens på dessa nedpressade nivåer är det uppenbart billigt med fastighetsaktier", avslutar Benson sin krönika.
