Indexfonder kan driva upp aktiekurser till ohållbara nivåer, vilket kan resultera i efterföljande krascher. Privata Affärers aktieskribent Marcus Fridell varnar för fondernas favoriter. En genomgång av tidigare investeringar visar att aktier som köpts av stora indexfonder ofta presterar dåligt på lång sikt.
- Indexfonder köper aktier utan att ta hänsyn till fundamentala värden.
- Fondernas köp har tidigare resulterat i dåliga långsiktiga avkastningar.
- Bolag som köpts av indexfonder har ofta högre värderingar än genomsnittet.
Enligt analysen i Privata Affärer har passiva investeringar, som sker genom indexfonder, ökat markant de senaste 15 åren. Detta har lett till att en betydande andel av aktiehandeln nu utförs utan att någon fundamental analys ligger bakom köpen. Indexfondernas mål är att spegla ett visst index, vilket innebär att de köper aktier oavsett deras värdering.
Aktierna som presterade dåligt
Privata Affärer har tidigare granskat hur aktier som köpts av stora indexförvaltare har presterat. En genomgång av 14 aktier som fondjättarna Blackrock, Vanguard och State Street köpte in sig i under 2021 visar på en genomsnittlig nedgång om 24,7 procent, medan index steg med 8,3 procent under samma period. Exempelvis tappade Swedencare och Corem över 60 procent.
Addlife och Surgical Science sjönk med mer än 50 procent.
En liknande analys gjordes av 14 nordiska aktier i slutet av 2022. Dessa aktier minskade med 2,7 procent i genomsnitt, medan index ökade med 35 procent. Ett exempel är Powercell, som tappade 85 procent efter att Blackrock ökat sitt innehav kraftigt.
Fondernas nya favoriter
Tidningen har tagit fram nya listor över de aktier där Blackrock, Vanguard och State Street har gjort betydande köp under 2024. Dessa aktier har i genomsnitt stigit med 49 procent på ett år, jämfört med index som ökat med 20 procent. Värderingarna på dessa bolag ligger på 32 gånger årsvinsterna, jämfört med börsens storbolagslista där snittet är 18 gånger årsvinsterna. Bolaget i tabellen med den högsta avkastningen senaste året är cybersäkerhetsbolaget Yubico med ett p/e-tal på 56,5.
Framtidsutsikter
En knäckfråga är hur länge denna trend kan pågå, skriver Marcus Fridell. Även om en övervärderad aktie kan förbli övervärderad under en längre period, tenderar felprissatta aktier att återgå till sitt fundamentala värde på lång sikt. Utsikterna för de bolag som just nu pumpats upp av passiva flöden är därför sannolikt osäkra på längre sikt, menar han.