Aktien har stigit kraftigt på kort tid, och marknaden har prisat in mycket höga förväntningar. För att dessa förväntningar ska infrias får absolut ingenting gå fel. Det skriver Privata Affärer i en analys om ett bolag med stabil grund, men där den nuvarande värderingen oroväckande hög.
- Aktiekursen har dubblats på ett år
- Handlas till ett p/e-tal på 80
- Värderingen är hög och riskfylld
Redan i augusti förra året varnade Privata Affärer för Engcon-aktien, inte på grund av företaget i sig, som är av hög kvalitet, utan på grund av dess höga värdering. Vid tidpunkten hade orderingången minskat kraftigt. Aktiepriset sjönk med över 30 procent kort därefter, men återhämtade sig mot slutet av året och har fortsatt stiga med ytterligare 20 procent i år.
Ekonomisk utveckling och framtidsutsikter
Engcon, en ledande tillverkare av tiltrotatorer för grävmaskiner, har sett en minskning i omsättningen med 11 procent under årets andra kvartal till 450 miljoner kronor. Trots detta har rörelseresultatet förbättrats till 82 miljoner kronor, vilket ger en marginal på 18,2 procent. Orderingången har också ökat med 27 procent, vilket tyder på positiva framtidsutsikter.
Risker med nuvarande värdering
Värderingen av Engcon har dock tagit med mycket optimistiska framtidsutsikter i beräkningen. För att nå ett rörelsemarginalmål på 20 procent nästa år, skulle p/e-talet behöva sjunka från 80 till cirka 59 och under 50 först år 2026. Det innebär att aktiekursen kan vara överdrivet hög givet de risker som finns. Med mer rimliga multiplar för ett tillväxtföretag med stark lönsamhet, borde aktiekursen ligga betydligt lägre, anser Privata Affärer.
Vi på Börskollen anser att det finns skäl att vara försiktig med denna aktie, med tanke på de höga förväntningarna och de risker som en övervärderad aktie medför.
