Trots en 30-procentig uppgång på Stockholmsbörsen sedan botten i höstas så fortsätter Carnegie Private Banking att övervikta aktier. Portföljchefen Peter Nelson ser fortsatt potential i småbolag och tillväxtmarknader, uppger han i en uppdaterad analys.
- Carnegie överviktar fortsatt aktier, både svenska och globala.
- Småbolag och tillväxtmarknader ses som attraktiva investeringsmöjligheter.
- Trendföljande fonder och guld rekommenderas som skydd mot marknadsosäkerhet.
Stockholmsbörsen har ökat med över 30 procent sedan botten i höstas. Investmentbanken Carnegie har sedan november förra året överviktat både svenska och globala aktier som en följd av en gynnsam makromiljö. Under april halverade de dock sin aktieövervikt på grund av värderingsskäl, särskilt då USA-börserna anses dyra.
Räntebärande placeringar och marknadsrisker
Inflationen i USA är fortsatt hög och ökande räntor har påverkat räntebärande placeringar negativt. Kreditspreadarna är också nedtryckta, vilket innebär att risken på räntemarknaden inte kan ignoreras. Trots detta ser Carnegie en fördel för aktier jämfört med obligationer, även om den relativa attraktiviteten har minskat efter börsuppgången. Det uppger investmentbanken i en färsk analys.
Vad som kan få Carnegie att ändra sin syn på börsen är en omotiverad börsuppgång. För heta makroekonomiska siffror skulle också kunna vara skäl att bli försiktigare. Även en ekonomisk inbromsning eller ett överdrivet positivt sentiment bland investerarna kan innebära en omprövning av strategin.
Småbolag och tillväxtmarknader
Carnegie ser fortsatt potential i småbolag som släpar efter storbolagen och tillväxtmarknader som har utvecklats svagt under en längre tid. Tecken på stabilisering i Kina gör tillväxtmarknader långsiktigt intressanta. Aktiv förvaltning rekommenderas för att undvika lågkvalitativa småbolag och stora statligt kontrollerade bolag.
Trendföljande fonder och skydd mot risker
Trendföljande fonder lyfts fram som en intressant placering då de kan följa trender både uppåt och nedåt, vilket gör att de kan tjäna pengar i alla marknadsklimat. Historiskt har dessa fonder presterat väl under börsras och anses vara ett bra inslag i en diversifierad portfölj.
För att skydda portföljen mot geopolitiska risker rekommenderar Carnegie guld som ett komplement. Även olja och energirelaterade aktier kan fungera som skydd, särskilt vid ökade konflikter i Mellanöstern. Mer sofistikerade placerare kan även överväga säljoptioner eller alternativa placeringar som är okorrelerade med både börs- och räntemarknaden.
