Det ser skakigt ut inför rapportfloden, som drar igång i veckan. Tysk bilindustri har satt tonen med en rad vinstvarningar. - Jag befarar att det kommer fler negativa överraskningar än normalt, säger SEB-strategen Esbjörn Lundevall.
Floden av rapporter från de svenska börsbolagen – med resultat, försäljning, marginaler och prognoser – inleds på allvar på tisdag med telekomtillverkaren Ericssons siffror.
Rapporterna kommer i en tid präglad av ovanligt mycket geopolitisk oro i världen, ekonomisk motvind i Kina och Tyskland, politisk osäkerhet i USA och en efterfrågan som fortfarande präglas av inflations- och räntesmällen 2022–2023.
Ovanligt många vinstvarningar
Det har varit ovanligt många så kallade vinstvarningar och sparpaket inför floden. Och guidningen om hur fjärde kvartalet ser ut att utveckla sig blir nog inte heller "särskilt upplyftande", tror Esbjörn Lundevall.
Lars Söderfjell, aktiechef på Ålandsbanken, ser samma risk.
– Generellt sett tror jag att resultaten för tredje kvartalet kommer att bli rätt svaga, säger han.
Vilka som "har lyckats stå emot den allmänna konjunkturnedgången" blir intressant att se, tycker han.
– Utöver det kommer jag fokusera på hur väl bolagen lyckas parera svaga volymer genom lägre kostnader, säger han.
Det stora antalet vinstvarningar är i sig inte problemet, enligt Lundevall:
– Däremot tycker jag det är oroande med kraften i flera av vinstvarningarna samt kommentarer från bolagen om att det är en ganska bredbaserad svaghet.
Hur börsen kommer att reagera är svårt att förutse. Årets börslyft på lite drygt 10 procent hittills – som lyft prisnivån på OMXS30-aktierna till nästan 17 gånger årsvinsten – har kommit av sig. Och sedan i våras har det varit volatilt.
Där finns första risken för besvikelser
Många analytiker har redan justerat ned sina förväntningar inför rapporterna. Dessutom hägrar ett 2025 med lägre räntor och kanske ännu mer stimulanser i Kina – vilket borde leda till lägre finansieringskostnader och ökad efterfrågan, enligt Lundevall.
– Volatilt, är min bästa prognos för de närmaste 4-6 veckorna, säger Söderfjell.
Verkstadsbolag tar generellt stryk i den svaga konjunkturen.
– Detta är en av de branscher där det borde finnas störst risk för besvikelser, säger Lundevall.
Bankerna – särskilt bolånebjässarna – brottas samtidigt med att räntenettot följer med ränteläget nedåt.
– Kostnadskontrollen blir extra viktig när intäkterna inte växer, säger Söderfjäll.
Fastighetssektorn har det lite tvärtom, särskilt bolag med "en stor andel kort finansiering". Men vakansgraderna väcker en del frågor, tycker Lundevall.
Fakta: Rapportfloden i korthet
De första delårsrapporterna för tredje kvartalet från börsbolagen har redan kommit. Men flodvågen av siffror och prognoser kommer igång mer på allvar nu i veckan. Och den kulminerar volymmässigt veckan därpå.
Här är några viktiga rapportdatum:
Tisdag 15 oktober: Ericsson
Onsdag 16 oktober: Kinnevik
Torsdag 17 oktober: Nordea, ABB, Investor, Industrivärden, Nokia
Fredag 18 oktober: AB Volvo, Getinge, Autoliv
Måndag 21 oktober: Sandvik
Tisdag 22 oktober: Tele2, Fabege, Wallenstam, Saab, JM, Boliden, Viaplay, Munters
Onsdag 23 oktober: Swedbank, Handelsbanken, Volvo Cars, SSAB, Intrum, Assa Abloy, Atlas Copco
Torsdag 24 oktober: SEB, Axfood, Telia, Essity, Stora Enso, Alfa Laval, Evolution, Trelleborg, Billerud, Holmen
Fredag 25 oktober: Peab, SCA, Castellum, Cloetta, Electrolux, Balder, NCC
Måndag 28 oktober: Traton (Scania)
Onsdag 30 oktober: SKF
Onsdag 6 november: Skanska, Securitas, Sinch
Tisdag 12 november: Astra Zeneca
Fredag 15 november: Nibe Industrier
Källa: Joakim Goksör/TT
