Investeringsbanken Carnegie ger en köprekommendation för kullagertillverkaren SKF med en riktkurs på 230 SEK, vilket innebär en uppsida på nästan 22 procent. Trots en dämpad förväntad organisk tillväxt och en historiskt volatil kassaflödesutveckling, menar Carnegie att SKF:s pågående strukturförändring och starka balansräkning positionerar företaget väl inför framtiden.
- Investeringsbanken Carnegie ger en köprekommendation för SKF med en riktkurs på 230 SEK, vilket motsvarar en kurspotential på nästan 22 procent.
- SKF:s starka balansräkning och pågående strukturförändringar kan leda till en oväntat snabb vinståterhämtning när den globala ekonomin vänder uppåt igen.
- SKF värderas för närvarande lägre än historiskt och med en rabatt på 40 procent mot verkstadssektorn, vilket indikerar en betydande omvärderingspotential.
Detta skriver Carnegie om i en färsk analys.
Negativ organisk tillväxt – men väl positionerade framåt
SKF:s senaste niomånadersrapport indikerade en negativ organisk tillväxt, med en förväntad organisk försäljningsminskning på 2 procent. Dessutom väntas bolaget rapportera ett omsättningstapp på 6 procent och en justerad EBITA-marginal som minskar från 12,5 till 12,2 procent för hela 2024. Trots detta menar Carnegie att bolagets pågående strukturförändringar och starka balansräkning positionerar det väl inför framtiden.
Stark balansräkning och framtidspotential
SKF förväntas ha en nettoskuld/EBITDA-ratio på endast 0,8x vid årsskiftet 2023/2024, vilket möjliggör utrymme för generösa utdelningar, återköp eller större förvärv. Carnegie tror att SKF kommer att vara i princip skuldfritt vid slutet av 2025.
"När den globala ekonomiska tillväxten sannolikt vänder uppåt igen under 2025 bedömer vi att SKF:s åtgärder kommer synliggöras via en oväntat snabb vinståterhämtning. Det reflekteras inte i den nuvarande värderingen, vilket gör aktien intressant."
För närvarande värderas SKF lägre än vad företaget historiskt har gjort, och även med en 40 procentig rabatt mot verkstadssektorn. Detta indikerar en betydande omvärderingspotential för aktien, menar Carnegie.
Läs även: Köpläge? Analys ser minst 100 procent uppsida i storbanken