Peter Berezin, analyschef på BCA Research, tror på en kraftig nedgång för det breda amerikanska indexet S&P 500 under 2025. Den pessimistiska bilden bygger på antaganden om lägre vinstprognoser och en minskning av det framtida P/E-talet. Medan vissa investerare hoppas på ökade vinster, tror andra att marknaden snart kan möta betydande ekonomiska utmaningar.
- Analytiker förutspår S&P 500 på 4100 vid slutet av 2025.
- Förväntningar om en nedgång på 10% i vinstprognoser.
- Oro för global tillväxt och recession nästa år.
I en intervju med CNBC säger Berezin att han förväntar sig att S&P 500-indexet går ner till 4 100 punkter vid slutet av 2025. Givet att indexet idag står i 6 052,85 punkter skulle det innebära en nedgång på över 32 procent. Han menar dock att detta inte är särskilt pessimistiskt, utan snarare en realistisk bedömning av marknadsläget. Scenariot bygger på två grundläggande antaganden: en minskning av det framtida P/E-talet till 17 och en nedgång på cirka 10 procent i vinstprognoserna från dagens nivåer.
Recessionens inverkan på marknaden
Vidare tror Berezin att en recession kommer att påverka marknaden nästa år, vilket är en av de större farhågorna. Historiskt sett har det genomsnittliga P/E-talet under åren 2015 till 2019, en period utan recession, varit 16,8. Att förvänta sig att detta tal sjunker till 17 under en lågkonjunktur är därför fullt rimligt, enligt honom.
AI och teknologins roll
Berezin noterar också att de stora techbolagen har spenderat kraftigt på kapitalutgifter, vilket påverkat kassaflödet negativt. Även om vissa av dessa bolag kan dra nytta av sina investeringar i AI-teknik, finns det en risk att andra inte kommer att se samma framgångar.
Global tillväxt och penningpolitik
Utöver detta finns oro för den globala tillväxten, där det även finns en risk att det nuvarande handelskriget förvärrar situationen. Dessutom kan den strama penningpolitiken, tillsammans med dess fördröjda effekt, bli en betydande faktor för en ekonomisk avmattning framöver.