Upsales Technology: Stark operationell medvind - Penser

ARR-tillväxt avslöjar operationell medvind
Nettoomsättningen var 22 mkr vilket är i linje med våra estimat och motsvarade en tillväxt om 20% y/y. ARR uppgick till 98,4 mkr vilket motsvarar en tillväxt om 30%. EBITDA uppgick till 4,1 mkr, vilket är något lägre än våra estimat. Avvikelsen går att förklara med att många affärer avslutats sent i kvartalet vilket gör att ARR växer snabbare än intäkterna.

Mindre justeringar
Vi bibehåller våra ARR och intäktsestimat för 2021 och kommande år. Vi bedömer att den acceleration vi nu ser i anställningar kommer att leda till en fortsatt stark tillväxt. Vi ser positivt på att bolaget, trots en hög ARR tillväxt, lyckats begränsa churn-rate. Vi justerar ned EBITDA med ca 1,6 mk innevarande år. Anledningen är timing av intäkter. Kommande år höjer vi EBITDA och EPS marginellt pga kalibrering av kostnadsbas.

Handlar kring motiverat värde
Vi höjer vårt motiverade värde till 98-102 kr. Anledningen är bolagets starka operationella nyckeltal. På dessa nivåer värderas bolaget i paritet med Fortnox, ett av de ledande SaaS-bolagen på Stockholmsbörsen. Vi bedömer att bolagets investeringar i produkt och säljkår kommer att fortsätta leverera starka KPIs.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 02-08-2021 kl. 09:00: https://docs.penser.se/a/2106/Upsales20210802.pdf

Länk till analysen i sin helhet: https://docs.penser.se/a/2106/Upsales20210802.pdf