Physitrack: Starkt avslut på 2021 - Penser
God tillväxt
Physitrack redovisade en omsättning om 2,4m EUR (0,9m) under Q4'21, vilket motsvarar en tillväxt om 165% y/y. Proforma tillväxten uppgick till ca 47%. Justerad EBITDA uppgick till 0,8m EUR (0,4m) och motsvarar en marginal om 32% (41%). Den lägre marginalen jämfört med föregående år förklaras av tidigare gjorda förvärv. Återkommande intäkter uppgick till 71% av totala intäkter. Churnen uppgick till 1,5%, att jämföra med 1,8% i Q3'21.
Nytt förvärv
Physitrack förvärvar amerikanska PTcourses.com, en utbildningssajt för fysioterapeuter. Köpeskillingen uppgår till 1,8m USD och finansieras med egen kassa. För 2021 förväntas bolaget redovisa en omsättning om 0,6m USD med en justerad EBITDA-marginal om 16%. På kort sikt leder förvärvet till en lägre marginal på gruppnivå, men förväntas över tid gynnas av synergier och närma sig Physitracks mål om 40-45% inom tre år.
Bibehåller motiverat värde
Bolaget fortsätter leverera enligt plan där helåret slutade i linje med våra estimat. Med ett nytt förvärv och ny tjänst breddar bolaget dess utbud av tjänster och tar ännu ett steg till att bli en helhetsleverantör. Bolaget kommer dessutom att lansera en ny tjänst under 2022, vilket möjliggör fler inkomstkällor och goda möjligheter att leverera enligt plan. Vi bibehåller vårt motiverade värde om 83-85 kronor. Medelrisk.
Länk till analysen i sin helhet: https://docs.penser.se/a/2503/PHYSITRACK20220127.pdf
Länk till analysen i sin helhet: https://mfn.se/a/penser-access/starkt-avslut-pa-2021-physitrack
