Mentice: Imponerar men tänder inte på alla cylindrar än - Penser (R)
Tydliggör i rubrik att det är en analys från Penser Access
Stark rapport
Omsättningen i Q2 uppgick till 46,4 mkr vs våra estimat om 36,4 mkr. Siffran är den starkaste Q2-siffran i bolagets historia och motsvarar en tillväxt om 90,5% y/y. Avvikelsen går att förklara med en lägre duration i orderboken. EBITDA uppgick till -0,5 mkr vs estimat om -3,88 mkr. Orderingången uppgick till 40,2 mkr vilket motsvarar en tillväxt om 41,5% y/y. Två av tre affärsområden ser fortfarande tydliga Covid-19-effekter.
Försiktiga med estimaten
Vi höjer våra försäljningsestimat med ca 2% 2021. Anledningen är en fortsatt konservativ realisering av orderboken. Den ökade personalstyrkan samt omkostnader relaterade till tillväxt gör att sänker våra EBITDA-estimat med 1,5 mkr på innevarande år. Vi lämnar dock våra estimat för kommande år oförändrade då vi tror på en acceleration av tillväxten ifrån affärsområd ena Sjukhussystem och Strategiska Allianser.
Stark kursresa att vänta
Vi höjer vårt motiverade värde till 134-136 kr från 115-120 kr. Anledningen är en uppvärdering av peers samt en justering av riskpremien i vår DCF. Bolaget handlas idag på en implicit WACC om ~15% vs vårt antagande om 10%. Vi bedömer att aktien kommer se ett momentum framöver givet den operationella upphämtningen. Mentice ger en unik exponering emot flertalet intressanta trender inom kirurgi och sjukvård.
Läs den fullständiga analysen, publicerad 23-07-2021 kl. 09:00: https://docs.penser.se/a/2097/Mentice20210723.pdf
https://docs.penser.se/a/2097/Mentice20210723.pdf
