Initiator Pharma: Levererar positiva resultat - Penser

Positiva data
Första resultaten från fas 2b-studien med pudafensine inom organisk erektil dysfunktion (ED) är genomgående positiva. Det primära målet i studien uppnåddes med en kliniskt relevant och statistiskt signifikant (p=0,034) behandlingseffekt jämfört med placebo. I princip lika viktigt var beskedet om biverkningarna som var i nivå med vad som rapporterats för de patienter som fick placebo. Vi ser fram emot fortsatt utveckling inom indikationen, där nästa steg blir fas 3-studier som bör ske i samarbetet med en partner.

Risken reducerad
De positiva resultaten från fas 2b-studien innebär för oss en väsentlig riskreducering av projektet, då den innehåller fler patienter och att den genomförts i en mer naturlig miljö än tidigare studier. Därtill uppfattar vi att det primära effektmåttet är samma som regulatoriska myndigheter efterfrågar i kommande registreringsgrundande studier. Vi ser en fortsatt stor kommersiell potential för pudafensine och vi höjer nu även sannolikheten för att projektet når marknaden inom organisk ED.

Värderingen upp
Den lägre risken i projektet har en påtagligt positiv effekt i vår värderingsmodell och är anledningen till att vi höjer vårt motiverade värde till 25-26 kr (17-18). För oss framstår fredagens kursuppgång efter fas 2b-beskedet om dryga 30% aningen blek i relation till nyhetens betydelse för bolaget. Vi ser dock möjlighet till flera positiva besked under den närmaste tiden som har potential att ytterligare stärka intresset för aktien.

Länk till analysen i sin helhet: https://docs.penser.se/research/4321-C/init_pudafensine_top_line_okt_2023.pdf