Goodbye Kansas Group: Uppvisar stark tillväxt och säkrar finansiering - Analysguiden

Uppvisar stark tillväxt under tredje kvartalet
Goodbye Kansas Group rapporterar ett kvartal präglat av tillväxt. Nettoomsättningen landar på 63,7 miljoner kronor (48,4), vilket innebär en tillväxt på 31,4 procent på årsbasis. EBITDA resultatet landar på -22,5 miljoner kronor (-15,1) och rörelseresultatet på -43,8 miljoner kronor (-28,8). Bolaget poängterar dock att de tagit stora engångskostnader under kvartalet kopplat till kostnadsoptimeringsprogrammet och nedskrivning av immateriella tillgångar, som totalt belastar EBITDA-resultatet med 15,6 miljoner kronor och rörelseresultatet med 24,6 miljoner kronor. Rensat för detta uppvisar bolaget förbättring i sitt justerade EBITDA-resultat som uppgår till -6,9 miljoner kronor (-15,1). Resultatet för kvartalet landar på -52,7 miljoner kronor (-30,5). Sammantaget rapporterar bolaget en nettoomsättning för de första nio månaderna av året på 186,2 miljoner kronor (101), något under proformaomsättningen samma period föregående år på 199,5 miljoner kronor.

Tydlig vändning i Goodbye Kansas Studios
Den kraftiga tillväxten hänförs i sin helhet till ökad beläggning inom studioverksamheten. Bolaget uppger att trots att tredje kvartalet brukar säsongsmässigt vara svagt så märks en avsevärt ökad efterfrågan för VFXproduktioner inom bland annat film och TV. Därtill så har bolaget tagit ett antal betydande ordrar från spelmarknaden. Denna utveckling är uppenbar när vi tittar på nyheter som bolaget kommunicerat ut efter kvartalets slut. Totalt uppgår värdet på ordrar till Goodbye Kansas Studios till omkring 50 miljoner kronor, vilket inkluderar både avtal som film & TV samt spelutvecklare. Uppmuntrande att se är att många ordrar till bolaget utgörs av återkommande kunder, ett gott betyg för bolagets studioverksamheten. En uppmärksammad prestigeorder här var arbetet att leverera visuella effekter till BBC:s thrillerserie ”Vigil”, där bolaget utgör huvudleverantör av alla visuella effekter.

Efterlängtade lanseringar framför oss
Bolaget har tidigare kommunicerat ett samarbetsavtal med Keyword Studios och dess dotterbolag Electric Square för färdigställandet av Hello Kitty spelet. I kvartalsrapporten uppger bolaget att utvecklingen ligger helt enligt plan och en ”soft-launch” är inplanerad till det andra kvartalet 2022, för full lansering senare under året. Därtill så närmar sig dotterbolaget Plotagon lansering av ZEPETO-appen, som kommer släppas innan årets slut. Appen produceras i samarbete med det Sydkoreanska sociala nätverket ZEPETO med omkring 200 miljoner användare. Bolaget rapporterar också att Otherworld Heroes, spelet som under lång tid legat i ”soft-launch”, nu tagits ur marknaden. Eventuella partnerskap kan bli aktuellt för att lansera detta längre fram i framtiden men just nu verkar allt fokus ligga på Hello Kitty lanseringen, något som bådar gott för att det länge uppskjutna spelet äntligen ska släppas.

Levererar på utsatt plan
Goodbye Kansas Group är på rätt väg och kvartalet har många ljuspunkter i sig. Bolaget levererar enligt plan och det är tydligt att en mer fokuserad och strömlinjeformad koncern börjar ta form. Litet fokus gavs i rapporten till dotterbolagen Vobling och Sayduck, där nettoomsättningen trots allt växer starkt men från låga nivåer. Vad som händer här framöver är svårt att säga men kan studioverksamheten bedrivas lönsamt kombinerat med lägre kostnadsbas är det möjligt att detta blir nästa fokus efter pågående initiativ. Emissionen som genomfördes efter kvartalet innebar att bolaget tar in cirka 100 miljoner kronor innan kostnader och säkrar därmed stor del av finansieringen för kommande år. Detta medför dock också relativt substantiell utspädning av aktieantalet som även påverkar värderingen. Allt som allt ser vi positivt på utvecklingen inom koncernen och hoppas se en stark avslutning på året där kostnadsoptimeringarna fortsätter kombinerat med en framgångsrik ZEPETO-lansering. Med hjälp av en DCF-värdering justerar vi vårt motiverade värde till 0,8–1,2 kronor per aktie (1,6–2,3), på 12–18 månaders risk. Vi ser risken som fortsatt hög i detta läge.

Länk till analysen i sin helhet: https://www.aktiespararna.se/analysguiden/nyheter/analys-goodbye-kansas-uppvisar-stark-tillvaxt-och-sakrar-finansiering