Fortsatt starkt av Bergs Timber - Penser

Fortsatt förstärkning i Q3'21

Bergs rapporterade EBITDA på 186 mkr, vilket var upp från 53 mkr i Q3'20 och 146 mkr i Q2'21, och visar således fortsatt starkt resultatmomentum. Framför allt är det Wood Protection som bidrog till förstärkningen sekventiellt, och förvärvet PTPG bidrog till ett förstärkt resultat inom Joinery. Ett högt kapacitetsutnyttjande och prisuppgångar ligger bakom det starka resultatet.

Viss avmattning från rekordnivåerna att vänta, men förädlade trävaror sannolikt mer motståndskraftiga än sågat

Bergs ser en fortsatt stark efterfrågan inom Joinery, medan marknaden för Wood Protection hämmats något av materialbrist. Den underliggande efterfrågan ser dock fortsatt stark ut. Sågverkskonjunkturen har, som väntat vänt ned något efter sommaren, vilket vi även kan bekräfta i indikatorerna. Övrig trävaruindusti ser dock mer stabil ut.

Fortsatt potential i aktien

Vi höjer våra prognoser för innevarande år efter ett mycket övertygande resultat i Q3'21, men tar samtidigt viss höjd för att cykeln vänder ned - något vi börjar se tecken på i indikatorerna för framför allt sågverken. Vi höjer prognoserna något även för 2022 och 2023. Motiverat värde höjs till 6,80-7,00 kr (6,70-6,80). Skulle förvärvsstrategin framöver lyckas ser vi uppsida till upp emot 9,00 kr.

Länk till analysen i sin helhet: https://docs.penser.se/a/2321/BERGS20211029.pdf

Länk till analysen i sin helhet: https://mfn.se/a/penser-access/fortsatt-starkt-av-bergs-timber