Eolus Vind: Svagt Q3 men långa bilden intakt - Penser

Q3
Eolus rapporterade en omsättning på 691 mkr (384) och EBIT till 0 mkr (57). Både omsättning och resultat var svagare än Factset konsensus. Vi menar att kvartalet framstår som svagt där den huvudskaliga orsaken är lägre färdigställandegrad för det stora projektet Öyfjellet än planerat. Pandemin fortsätter att leda till förseningar. Det är dock stora slag mellan kvartalen i Eolus, och man bör undvika extrapolering av enskilda kvartal.

Öyfjellet och uppskjuten försäljning av 3 parker - förseningar påverkar estimat
Det är sannolikt att Öyfjellet kommer att möta fortsatta förseningar. Den avbrutna försäljningen av 3 parker påverkar även 2021, men inte på lång sikt i våra estimat. Vi har därför justerat ner 2021e och flyttat intäkts- och resultatförstärkningen vi förväntar oss från Öyefjellet och de 3 parkerna till 2022e . Vi gör inga större förändringar resterande i prognosperiod.

Behåller motiverat värde
Vi behåller vårt motiverade värde på 200-210 kr, som bygger på en DCF beräkning (WACC 8,4%, uthållig rörelsemarginal 10% och g = 2%). Även om kvartalet innehöll vissa negativa kommentarer, som kan höja den upplevda riskpremien i det korta perspektivet på grund av minskad visibilitet, menar vi att de långsiktiga förutsättningarna för förnyelsebar energi snarast har förbättrats på senare tid, vilket är positivt för aktien.

Länk till analysen i sin helhet: https://docs.penser.se/a/2409/EOLUS20211119.pdf

Länk till analysen i sin helhet: https://mfn.se/a/penser-access/svagt-q3-men-langa-bilden-intakt-eolus-vind