Eolus Vind: Oförändrat på lång sikt - Penser

Eolus omsättning Q2'21 uppgick till 680 mkr (441) och EBIT till 8 mkr (64). Både omsättning och resultat var svagare än våra estimat. Orsaken är lägre realiserade intäkter från Öyfjellet än förväntat samt lägre lönsamhet i projektet Wind Wall. Att byggnationen går långsammare än väntat är dock ingen överraskning då Eolus flertalet gånger har kommunicerat att pandemin kan leda till förseningar.

Eolus bedömer fortsatt att Öyfjellet kommer att vara färdigställt under 2021. Projektet är Eolus största någonsin och en försening till 2022 hade troligen sänkt lönsamheten för projektet betydligt. Eolus har tidigare kommunicerat om problem relaterade till uppförandet av vindkraftsparken. Det har rått en osäkerhet kring när projektet kunnat färdigställas och vi ser positivt på bolagets prognos för 2021.

Eolus bedömer inte längre att projektet Storvrången kommer att säljas på grund av problem med tillstånd. Projektet är relativt litet och vi behåller vårt motiverade värde om 200–210 kr per aktie. Prognosen om Öyfjellet står fast och pandemins kortsiktiga påverkan ändrar inte vår bedömning av Eolus som ett långsiktigt stabilt bolag.

Länk till analysen i sin helhet: https://docs.penser.se/a/2180/Eolus20210902.pdf