Embellence Group: Mönster för århundraden - Penser

Vi initierar bevakning av Embellence Group. Embellence är ett house of brands inom tapeter, textil och mattor, med varumärken som Boråstapeter, Cole & Son, Wall&decò, Perswall och Pappelina. Embellence Group avser att växa såväl organiskt som genom förvärv och har starka marknadspositioner på sina huvudmarknader. Tapeter är grunden, medan mattor tillkommit genom Pappelina. Ytterligare produktområden kan komma framöver.

Mönsterbank som upparbetats sedan 1500-talet
Embellence Groups äldsta mönster i banken, som omfattar 17 000 mönster över samtliga varumärken, är från 1500-talet. Bolaget är kunglig hovleverantör i UK genom Cole & Son, och vad beträffar varumärken kan vi svårligen finna något bolag med längre historik än Embellence Group, vilket även är en faktor bakom varför vi bedömer en investering i Embe llence Group som att ha låg risk.

Uppsida värderingmässigt
Vi ser en uppsida värderingsmässigt till vårt motiverade värde om 38-40 per aktie. Våra prognoser är helt baserade på organisk tillväxt, vilket även det bidrar till den låga riskbedömningen, men balansräkningen ger möjlighet till förvärv, i linje med bolagets strategi. Multiplarna från det senaste förvärvet, Pappelina, inger förtroende.

Länk till analysen i sin helhet: https://docs.penser.se/a/2483/EMBELL20220104.pdf

Länk till analysen i sin helhet: https://mfn.se/a/penser-access/monster-for-arhundraden-embellence-group