Ecoclime: Spännande tillväxtresa när Evertherm växlar upp - Analysguiden

Ecoclime är åter tillbaka till att redovisa organisk tillväxt under det andra kvartalet och energisystemet Evertherm står i fokus. Analysguiden höjer deras riktkurs till 20 kronor per aktie.

Åter organisk tillväxt, men press på lönsamheten
Under andra kvartalet vände Ecoclime åter till organisk tillväxt (+3 procent i årstakt) efter en svacka under första kvartalet (-11 procent). Omsättningen under andra kvartalet var 39,8 miljoner kronor (38,8) och ebita-resultatet försvagades till 3,0 miljoner (4,2), motsvarande en ebita-marginal på 7 procent (11 procent). På ebit-nivå tyngdes resultatet av kostnader för tillväxtsatsningen inom Evertherm med knappt 3 miljoner och blev svagt negativt vid -0,5 miljoner (3,5).

Efter Q2-rapporten gör vi bara smärre prognosförändringar. Högre kostnader på kort sikt leder till något nedskruvade lönsamhetsprognoser, medan de tidigarelagda investeringarna i ökad kapacitet leder till något högre tillväxtantaganden. Vi ser tydliga drivkrafter för stark tillväxt nästa år: det stora intresset Evertherm-systemet i kombination med ökad kapacitet, den starka trenden inom automationsv erksamheten samtidigt som installationsverksamheterna borde återhämta sig när pandemin släpper. Ecoclimes starka balansräkning med 180 miljoner i kassan ger samtidigt bolaget kapacitet att både investera i organisk tillväxt och att genomföra mindre kompletteringsförvärv. Första halvårets tillväxtsvacka för koncernen, trots en tydligt positiv underliggande utveckling inom Evertherm och automation, ser vi som ett bra läge att stiga på i detta högintressanta tillväxtcase. Värderingen av jämförelsebolagen visar att ett Ecoclime som återgår till hög tillväxt kan värderas upp betydligt. Mer kortsiktigt justerar vi vår riktkurs på ett års sikt till 20 kronor (17,50).

Länk till analysen i sin helhet: https://www.aktiespararna.se/analysguiden/nyheter/analys-ecoclime-spannande-tillvaxtresa-nar-evertherm-vaxlar-upp