Cyber Security 1: Cybersäkerhet på tillväxtmarknader - Mangold

Mangold uppdaterar cybersäkerhetsbolaget Cyber Security 1 (”CYBER1”) efter det tredje kvartalet 2023. CYBER1:s intäkter ökade till 33,9 (30,6) miljoner euro under årets första nio månader jämfört med samma period ifjol. Det motsvarar en tillväxttakt om 10,9 procent. Mangold har valt att justera ned tillväxttakten givet en lägre tillväxt än väntat. Bruttoresultatet ökade till 7,3 (6,0) miljoner euro under samma period vilket motsvarar en ökning om 22 procent. EBITDA uppgick till -0,76 (-2,61) miljoner euro vilket är en markant förbättring jämfört med föregående år. Däremot är det lägre än Mangolds prognos vilket gjort att vi justerar ner marginalerna framgent. Mangold bedömer fortsatt att CYBER1 kommer nå lönsamhet (EBITDA) på helårsbasis under 2023 drivet av ett förväntat starkt fjärde kvartal.

Operationella kostnader har minskat med 6,1 procent jämfört med föregående år. Vi ser det som ett tydligt tecken på att bolaget kan förbättra marginalerna framgent. Detta trots att bolaget genomförde två förvärv under hösten 2022. Kassan uppgick till 0,5 miljoner euro i slutet av kvartalet, motsvarande cirka 5,7 miljoner kronor. Mangold anser att kassan räcker givet att bolaget uppnår våra prognoser.

Mangold sänker riktkursen till 0,045 (0,055) euro per aktie. För att riktkursen ska nås behöver CYBER1 fortsätta förbättra marginalerna och nå lönsamhet på helårsbasis under 2024, samtidigt som bolaget måste fortsätta växa i en hög takt.

Länk till analysen i sin helhet: https://mb.cision.com/Main/20629/3888799/2476275.pdf