BTS: Levererar ett rekordkvartal - Penser

Nettoomsättningen i Q2'21 uppgick till 480 mkr vs våra estimat om 418 mkr. Siffran motsvarar en tillväxt rensat för valutaeffekter mot Q2’19 med 11%. Bolaget gör således sitt bästa Q2 i historien. EBITA uppgick till 82 mkr vs våra estimat om 59,3 mkr. Under H1 2021 steg EBITA-marginalen med 2%-enheter jämfört mot 2019 vilket beror på förbättrad resursanvändning, trimning av prissättning samt produktmix.

Den starka rapporten samt de optimistiska tongångarna kring framtiden gör att vi höjer motiverat värde på BTS till 450-460 kr från tidigare 395-405 kr. Vi bedömer att det Hnns ett antal starka kurstriggers framöver.

Dessa inkluderar 1) förvärv 2) en höjning av guidance vilket vi bedömer som sannolikt i samband med Q3-rapporten, givet bolagets historik. Bolaget handlas nu till en implicit WACC på strax under 8%.

Länk till analysen i sin helhet: https://docs.penser.se/a/2134/BTS20210819.pdf