Bluelake Mineral - Blandat utfall i tillståndsprocesser - Mangold Insight Analys

Prospekterings- och gruvutvecklingsbolaget Bluelake Minerals bearbetningskoncession för Levi blev godkänd av Bergsstaten medan Stekenjokk inte blev godkänd. Bluelake överklagade Stekenjokk-beslutet till regeringen med hänvisning till att malmbevisningen redan godkänts. Givet att Stekenjokk ligger sist i brytplanen och först väntas utvinnas efter Joma och Levi finns möjlighet att tidsplanen kan hållas givet att beslut från regeringen inte dröjer. Även villkoret om att rennäringen under vissa villkor kan stoppa gruvdrift i Levi under april överklagades. Faktorn som huvudsakligen styr projektet är fastställandet av reguleringsplan i Norge. Givet vissa förseningar i denna process räknar Mangold med en lägre sannolikhet att hela projektet realiseras enligt tidsplanen. Därtill finns möjlighet till förlängning av Jomagruvan med upp till två år i och med Gjersvikfyndigheten vilket ses som en bra tilläggsoption.

Bluelake har lämnat in ansökan om strategisk status till EU för Rönnbäcken-projektet vilket beräknas beslutas av EU under det fjärde kvartalet 2024. Mangold anser att ett erhållande av strategisk status för projektet skulle underlätta och påskynda tillståndsprocesser, samt förbättra utsikterna för finansiering. Därtill väntas beslut om reguleringsplanen för Jomagruvan i närtid. Ett positivt utlåtande skulle utgöra en trigger för aktien. Bluelake söker fortsatt offentlig finansiering i både Sverige och Norge för gruvprojekten.

Mangold värderar Bluelake Mineral med en DCF-modell och har utfört en scenarioanalys. Riktkursen sänks till 3,25 (3,75) kronor per aktie. Förändringen i riktkurs härleds från att Bergsstaten avslagit bearbetningskoncessionen för Stekenjokk samt att vi flyttat fram förväntad gruvstart till 2028.