Penser höjer motiverat värde för Instalco till 74-76 kronor, rabatt mot branschkollegor bör minska
Installationsbolaget Instalco rapporterade en bra organisk tillväxt på 6 procent i andra kvartalet.
Efterfrågan är fortsatt god även om osäkerheten är hög och det finns inga tecken på att de högre priserna har påverkat efterfrågan negativt. Förvärvstakten är fortsatt hög. Hittills är tillskottet från förvärv 1,9 miljarder kronor eller 20 procent av omsättningen 2021 och den högsta nivån någonsin. Bolagets pipeline är fortsatt full. Det skriver Penser Access i en uppdragsanalys daterad den 30 augusti.
De högre materialpriserna fortsätter pressa marginalen men det är positivt att marginalpressen minskar samt att bolaget nu nivåmässigt är tillbaka över 8 procent, vilket är bolagets långsiktiga marginalmål.
"Vi tror att prishöjningarna kommer att fortsätta ha successiv påverkan samtidigt som de fortsätter att jobba med att förbättra lönsamheten i övriga Norden", skiver Penser.
"Vi konsoliderar de senaste förvärven och höjer estimaten något vilket gör att vi höjer motiverat värde något till 74-76 kronor (71-73). Bolaget fortsätter handlas till runt 25 procent rabatt mot mogna serieförvärvande bolag som Indutrade, Addtech och Lagercrantz. Vi tror att denna rabatt kommer minska successivt över tid", avslutar Penser.
