Teckna Verisure? Så råder fem analytiker inför jättenoteringen

En av Europas största larmleverantörer gör sig redo för börsen. Analytiker bedömer att bolaget har potential att snabbt växa in i sin värdering, förutsatt att tillväxten och lönsamheten fortsätter i samma takt. Intresset för noteringen är stort bland investerare – men det finns också ett antal frågetecken. Vi kikare närmare och summerar bilden – samt vart du kan teckna dig i IPOn.

• Verisure förväntas börsnoteras den 8 oktober på Stockholmsbörsen
• Börsvärdet uppskattas till cirka 13,4 miljarder euro vid noteringen
• Analytiker ser möjlighet till fortsatt tillväxt och förbättrad lönsamhet

Innehåller annonslänkar till Avanza och Nordnet.

Analysen från den svenska finanssajten EFN pekar på att Verisure, som är en ledande aktör inom hemlarm i Europa och Latinamerika, kommer att noteras till ett börsvärde på cirka 13,4 miljarder euro. Efter att nettoskulden räknats in landar det totala företagsvärdet på omkring 18,2 miljarder euro.

Du kan från och med idag 30 september teckna dig hos såväl Avanza som Nordnet.

Multiplar och lönsamhet i fokus inför noteringen

Verisures värdering motsvarar en vinstmultipel på drygt 11 gånger senaste årets justerade ebitda och knappt 21 gånger justerat ebit-resultat, enligt EFN:s analys. Detta innebär att investerare betalar en premie för bolagets framtida tillväxtmöjligheter och lönsamhet.

Fortsatt stark utveckling krävs för att motivera värderingen, men EFN menar att detta är möjligt om tillväxten bibehålls under de kommande åren.

Men om vi håller det hyfsat enkelt så ger ett pris mitt i intervallet ett börsvärde kring 13,4 miljarder euro och adderar vi nettoskulden som den kommer att se ut efter noteringen blir hela företagsvärdet cirka 18,2 miljarder euro. Ställt mot de senaste 12 månadernas justerade ebitda- respektive ebit-resultat blir vinstmultipeln då strax över 11 (ev/ebitda) respektive strax under 21 (ev/ebit).

EFN

Ska man då teckna?

Analytikern Martin Blomgren ser framför sig år av fortsatt tillväxt för bolaget och tycker att man bör teckna aktien.

”Trots en del missnöjesyttringar bland svenska kunder och trots risken för att andra tekniska lösningar skulle kunna ändra spelplanen så talar det mesta ändå för att den här flygturen kan fortsätta länge än”, säger han.

Di rekommenderar också att teckna

Di pekar samtidigt på att värderingen är hög, och jämför med exempelvis Securitas, men påpekar samtidigt att en direkt jämförelse kan vara missvisande eftersom Verisure helt fokuserar på digitala lösningar och inte erbjuder väktartjänster.

Sammanfattningsvis bedömer Dagens Industri att Verisure erbjuder en investering för den som tror på fortsatt tillväxt och företagets digitala affärsmodell:

Prislappen kan motiveras av god tillväxt, återkommande intäkter och trogna kunder. Di rekommenderar att teckna aktien.

Aktiespararna ger rådet teckna

Aktiespararna håller med övriga och argumenterar också att värderingen visserligen är krävande, men samtidigt ökar incitamenten för människor för att försöka minska inbrottsrisken, något som sänker risken i aktien.

Aktiespararna landar därför i rådet att teckna nyintroduktionen.

Privata affärer tycker man bör teckna

I en färsk analys ger även Marcus Fridell hos Privata Affärer sin bild, där han belyser att bolagets affärsmodell med abonnemang som ger återkommande intäkter och därmed stabil intjäning är som gjord för att bli omtyckt på börsen. Värderingen anser han överkomlig – givet bolagets historiska tillväxt och lönsamhet.

Det mesta talar för att Verisure blir en framgångsrik notering. Intresset verkar på förhand vara mycket stort och stabiliseringsåtgärder kommer att hjälpa till att begränsa nedsidan under den första tiden på börsen. På kort sikt ser vi mycket goda odds för att aktien kommer att handlas över teckningskurs när handeln drar igång. Vårt råd blir därför att teckna aktien.

Även Affärsvärlden råder att teckna Verisure

Affärsvärlden lyfter fram att Verisure har en stark marknadsposition med hög andel återkommande intäkter. Bolaget beskrivs som marknadsledande i sin nisch, med en stabil kundbas och lönsam nykundsrekrytering.

Värderingen på 20 gånger rörelseresultatet är kanske inte låg, men går att motivera givet att det handlar om en klar marknadsledare med hög andel stabila återkommande intäkter och en lönsam process för att värva nya kunder som sedan stannar kvar i lång tid. Vi landar i att man bör teckna Verisure.

Varför ska aktien handlas i euro?

Det faktum att Verisure-aktien ska handlas i euro har fått många att höja på ögonbrynen, däribland Peter Hedlund från EFN.

”Det känns som att bolaget gör detta för sina gamla ägare, och inte de nya. Jag tror inte att någon svensk investerare hellre handlar aktier i euro än i kronor på Stockholmsbörsen. För småsparare blir det dessutom högre courtage då de måste betala växlingsavgifter”, menar han.

Hög noteringskostnad jämfört med Volvo Cars

Säkerhetsbolaget Verisures stundande notering blir den största på Stockholmsbörsen sedan Volvo Cars för fyra år sedan. Noteringskostnaden är dock fyra gånger så hög, skriver Dagens industri i en kommentar som också noterar att Verisure har elva banker som arbetar med börsnoteringen, jämfört med nio banker vid Volvo Cars notering.

Enligt prospektet uppgår kostnaden för Verisures börsintroduktion till 113,8 miljoner euro, motsvarande 1,25 miljarder kronor. Vid Volvo Cars notering 2021 var motsvarande kostnad 310 miljoner kronor enligt noteringsprospektet.